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深度解析外汇交易流动性的重要性

深度解析外汇交易流动性的重要性

DailyFX团队,
摘要:当一个交易者开始进行外汇交易时,她或他可能会遇到的第一个优势就是外汇市场比其他市场提供了更多的流动性。根据国际清算银行在2016年发布的三年度报告,外汇市场的每日交易量大约为5.1万亿美元

外汇的流动性可以方便交易,令外汇市场受到交易者的欢迎。毕竟,为保证流动性,投资者需要考虑外汇市场的某些变数。本文将解释外汇流动性的概念以及流动性风险,最终寻求对流动性如何影响交易的整体理解。
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深度解析外汇交易流动性的重要性

什么是流动性?为什么它很重要?


根据定义,外汇市场的流动性是指货币对按需交易(买入/卖出)的能力。当你在交易主要货币对时,你交易的是一个流动性极高的市场。然而,你的交易是基于金融机构的可用流动性,这些机构可以让你进入或退出你所选择的交易(货币对)。
深度解析外汇交易流动性的重要性
并非所有货币对都具有很强的流动性。事实上,货币往往具有不同程度的流动性,取决于它们是主要货币对(major)、次要货币对(minor)和外来货币对(exotic)(包括新兴市场货币)。从主要货币对到次要货币对,最后到外来货币对,外汇流动性依次递减。

高流动性:

外汇的高流动性指的是可以在不引起汇率/汇价大幅变化的情况下大量买入/卖出的货币对,例如主要货币对,如欧元/美元

其他需要注意的主要(高流动性)货币对:

英镑/美元
美元/日元
欧元/英镑
澳元/美元
美元/加元
美元/瑞郎
纽元/美元

低流动性:

外汇的低流动性是指货币对不能在不引起汇价水平大幅波动的情况下进行大规模的买入/卖出,例如:外来货币对,如波兰兹罗提/日元


外汇流动性(liquidity)与非流动性(illiquidity):三个需要注意的迹象


从交易者的角度来看,一个流动性差的市场会出现混乱的走势或缺口,因为任何一个时刻的买入或卖出量水平都可能会有很大的不同。高流动性的市场也被称为深度市场或平稳市场,价格走势也很平稳。大多数交易者需要也应该要求一个流动性强的市场,因为在一个流动性差的市场中,如果发生大行情时你选错了边,就很难管理风险。

以下是需要注意的三个迹象

1. 交易外汇时的缺口

与其他市场相比,外汇的缺口有所不同。然而,如果有利率决议公布或预期之外的具有重大影响力的消息出炉时,外汇市场就可能出现价格缺口。

在美国时间周日下午,即每周外汇市场开盘时,就可能出现缺口。如果周末有消息公布,那么外汇的整体缺口通常小于一个货币价值的0.50%。

下面两张图描述了股市和汇市的流动性差异,从缺口可以凸显出二者的差异。

股市容易出现缺口:富时100指数
深度解析外汇交易流动性的重要性
汇市很少出现或者没有缺口
深度解析外汇交易流动性的重要性
像外汇市场这样一天24小时交易的市场被认为是流动性较强的市场,或者说由于连续性,其缺口往往较股票市场小。这使得交易者可以任意进入和退出市场。而像美国股票市场或期货交易所这样一天只有一小部分时间可以做交易的市场,则会被压缩成一个较小的市场,因为如果隔夜消息出现与市场预期相反的情况,价格就可能在开盘时跳跃。

2. 外汇流动性指标

经纪商经常在图表上提供 “交易量 ”(volume)选项,交易者可以据此衡量市场的流动性。这种外汇流动性指标是通过分析交易量图表上的柱状图来解释的。

每个交易量竖条代表特定时间段内的交易量,从而为交易者提供一个合适的流动性的近似指标。需要记住的是,大多数经纪商只反映自己的交易量数据,而不是整个外汇市场的流动性。然而,使用经纪商的交易量作为衡量标准,可以根据经纪商的规模,恰当地代表零售市场的流动性。

3. 一天的不同时间段流动性不同

短线交易商或剥头皮者应注意外汇流动性在交易日中的变化。有一些不太活跃的时段,如在亚洲时段,通常行情在横盘整理,这意味着从投机的角度来看,支撑和阻力位更有可能保持。大幅波动的市场时段,如伦敦时段和美国时段,行情更容易爆发或出现大幅度的百分比波动。

一天中,你很可能看到波动最大的时段是美国早盘,因为它与欧洲/伦敦时段重叠,而欧洲/伦敦时段单独占全球每日总交易量的大约50%以上。仅美国时段就占了20%左右,而在美国下午时段,你会经常看到价格暴跌,除非联邦公开市场委员会(FOMC)突然发表声明,而这种情况每年只有几次。


流动性风险 VS 回报率


金融市场的风险和收益之间的关系几乎都是成正比的,所以必须考虑理解交易中的风险。

外汇市场流动性风险的一个主要例子是2015年的瑞郎危机。瑞士央行宣布他们将不再坚持瑞郎与欧元的挂钩,导致银行间市场因无法定价而出现断裂。这导致经纪商无法提供瑞郎的流动性。随着银行间定价(外汇定价的主干)的恢复,欧元/瑞郎的价格远没有达到之前的范围。这导致那些交易瑞郎的散户账户余额受到很大影响。虽然这些 "黑天鹅 "事件很罕见,但也不是不可能。

散户外汇交易者需要通过降低杠杆或利用保证止损来管理这些流动性风险,经纪商有义务执行你的止损指令。

权衡流动性风险和回报之间的选择不应该被忽视,应该作为交易者日常分析的一部分。


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(Warren Venketas)

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