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油价对美元走强充耳不闻,背后原因如何?


摘要:疫情下人心惶惶,资产有所下跌,相对而言油价却表现坚挺,到底是什么原因支撑着油价表现?

油价对美元走强充耳不闻,背后原因如何?按图放大

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欧洲疫情重新活跃,投资者信心显著下滑,前期以美股为代表的风险资产涨幅巨大,多头盈利丰厚,随着多头结利和空头进入,金融市场波动性上升。同时不确定性让投资者更愿意持有现金,于是美元需求上升,进一步加剧了市场波动。在资产普跌的状况之下,原油价格却意外坚挺,不免让人奇怪,究竟是什么原因呢?

我们来看看现阶段影响油价波动的基本面因素:

利空因素

a)全球疫情复发,原油需求前景受到极大的负面影响,很大程度上疫情发展将决定油价走向,若部分国家和地区重启封锁,可能进一步打击需求前景,如果这一趋势持续,原油还有大幅回落的空间。

b)利比亚与伊拉克宣布增产。
OPEC已允许伊拉克在下个月增产,同时延长补偿性减产的期限。伊拉克的产量对整个原油市场来说至关重要,因为它是OPEC中仅次于沙特阿拉伯的最大产油国。
利比亚的国家石油工业因内战而停滞,随着利比亚国内达成休战协议,原油生产正逐步回归正轨。从全球市场来看,利比亚产量似乎并不多,然而,自OPEC+四月份实施大规模减产以来,任何增产的消息都会给原油价格带来下行的压力。利比亚石油生产顺利恢复的话,意味着每日将增加近百万桶的石油,再加上伊拉克也增加石油出口的话,这对油市非常不利。

c)原油与美股同为风险资产,走势呈正相关性。近期美股走势疲软,美联储还警告经济复苏之路坎坷,进一步压低市场情绪;同时美元刷新8周高位也对油价构成部分压力。市场氛围不利于油价表现。

d)由于夏季出游高峰结束,炼厂纷纷进入维护期,而不断袭击的风暴使得更多的炼厂提前关闭,这实际上降低了原油需求。同时近期需求复苏乏力和疫情重燃限制库存下降前景。



利多因素

a)沙特力挺油价
上周,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹对原油空头发出了罕见的强硬威胁,明确暗示,他要打得油市空头“手忙脚乱”。在未来不明朗的前提下,40美元的油价对于产油国来说肯定不够,沙特的发言既展示了决心,也反映出事态的严重性。鉴于历史上沙特干预成功案例比较多,对市场还是存在一定威慑。

b)市场押注美国出台新的刺激计划
美国众议院议长佩洛希称,民主党正在起草一份2.4万亿美元规模的新冠疫情紧急救助方案,其中包括失业救济、对个人和家庭直接现金支持、小企业贷款资金、航空业补救等项目。同时民主党也准备了一项新的刺激计划,这一表态大幅提振了市场情绪。


从中期来看,利空多于利多,市场前景还是不妙的。抛去法案的因素之外,疫情持续期间,OPEC才是最大变量,但由于OPEC内部凝聚力在低油价的推动下不断提高,如果油价真的出现大幅下滑,欧佩克+稳定市场的决心和信心还是不容忽视的。


技术图表显示,布兰特原油处在41.00-43.00的中间价位,并且走势逐渐收窄,表明油价在等待进一步指引。如何寻找关键点?原油的关键点在哪里?

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后市宜重点关注41.00美元和43.00美元两个价位,在此区间可以视为震荡,若向上突破43.00则保持看多倾向,进一步阻力在45.00美元;若向下突破41.00则保持看空倾向,下方支撑在39.30-00。鉴于目前基本面情况,若开启下行走势,可能还会试探37.50美元,这里是今年3月以来的重要参考价格。再跌破这一线,油价或面临更多抛售,指向30.00美元。

更大的波动正在路上,宜保持关注。


(Arthur)

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