摘要：为应对2020年疫情对经济的冲击，美国央行（美联储Fed）和美国政府火力全开，美联储(Fed)将利率降至接近于零的同时通过大规模扩张资产负债表，美国政府数轮救助计划使得美国政府债务飙升。由于美联储资产负债表和美国政府负债率事关美元走势，值得外汇、黄金原油大宗商品等市场参与者的密切关注。
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Fed资产负债表
什么是美联储资产负债表？
美联储资产负债表的全称为“影响资产负债表的因素”（Factors Affecting Reserve Balances），列出了美联储持用的资产和负债明细，其变化能够反映美联储向经济注入和回收资金的情况。
了解Fed资产负债表
美联储一般会在每周四发布资产负债表，与大多数企业的资产负债表类似，它列出了美联储持有的所有资产和负债，提供了所有12个地区联邦储备银行的状况的合并表。美联储持有的资产主要包括政府证券及其向区域联邦储备银行提供的贷款。美联储持有的负债包括流通中的美元、会员银行和美国存款机构的准备金等其他负债。
Fed资产负债表的历史和现状
在2008年金融危机以前，鲜有投资者关注美联储资产负债表，因为当时美联储的主要货币政策工具是利率，通过调节利率足以应对经济波动。2008年为应对金融危机美联储将传统工具利率降至接近零的水平，但是仍然不足以支持经济复苏，所以祭出了通过非常规的货币政策（量化宽松，QE）额外增加货币供给的手段。在实施QE后美联储资产负债表才逐渐成为市场关注的焦点，在整个2008-2014年期间，美联储资产负债表规模由不到1万亿美元增加到近4.5万亿美元，也就说美联储通过购买各类债券（资产），向市场直接供应了超3.5万亿美元资金（负债）。
在2015-2019年美联储开始转变货币政策期间，美联储资产负债表趋于收缩，在2019年8月缩减至3.76万亿美元，但是随后因经济的放缓再次通过扩张资产负债表增加货币供应。并且，在2020年初为应对疫情冲击，美联储再次将利率降至零水平，同时资产负债表加速扩张，随后短短不到4个月就增加了3万亿美元，使得整个资产负债表规模超过了7万亿美元。
按图放大美国政府负债率和财政赤字
政府负债率和财政赤字分别指什么？
政府负债率一般指一国政府未偿债务总和与GDP的比率，比率越高表明债务负担越重。而财政赤字是指政府总支出超过财政总收入的部分，通常只能靠借钱（发行国债）来弥补，累积的财政赤字将使得政府债务规模不断扩大。
美国政府负债率增长的主要原因
美国政府债务发展经历了几个不同的时期。在1970年代保持稳定，在里根和布什总统任期内的1980年代和1990年代急剧上升。政府负债率在1994年达到65％的峰值，然后在克林顿政府领导下再次跌至2001年的54％的低点。但是随后布什政府开始持续攀升。而最近20年美国债务率激增的原因主要有：一、先后发动的阿富汗和伊拉克战争导致巨大的军费开支。二、布什政府的减税政策使得财政收入大幅减少。三、2008年金融危机中美国遭遇了大萧条以来最严重的衰退，美国政府财政收入暴跌，而刺激性支出却激增。
至2013年美国政府负债率达到了100%的水平，特朗普上台至今出现再次加速上升的势头。这一方面因为特朗普推动的减税法案令财政收入减少，另一方面在2020年遭遇突如其来的疫情后美国政府轮番出台财政刺激，债务飙升的同时经济却出现衰退，导致最新数据显示美国政府的负债率已经超过了130%。 （Dailyfx Legen ）
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