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风险偏好稍转暖,原油波动性、VXI恐慌指数下跌、投资者自满,后市需谨慎波动性“回杀”风险资产!


摘要:各种资产波动性基准指标普遍回落走低之际,VIX指数或准备创下一个多月来最低收盘水平。美国5月原油期货暴跌为负之后,风险偏好有所改善,原油价格有所复苏。标普500指数自3月23日波段低点以来已经大涨30%,这使得市场波动性受抑,同时也加剧了投资者自满。
 

风险偏好稍转暖,原油波动性、VXI恐慌指数下跌、投资者自满,后市需谨慎波动性“回杀”风险资产!按图放大

VIX指数是一个受青睐的、衡量预期市场波动性指标,该指标自3月18日录得最高点之后便大幅走低。在此之前,不同资产波动性基准指标诸如货币波动性或原油波动性纷纷从其近期记录高位处一道回调走低;目前正在不断走低的VIX指数似乎是跟随着这一趋势。

央行流动性跟政府刺激引发投资者自满,VIX指数、不同资产波动性基准指标下跌

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在围绕冠状病毒的乐观情绪涌现(很大程度上得益于各政府大规模的刺激跟央行流动性举措)之际,VIX指数在过去几个交易日下跌;伴随此而来的是风险偏好复苏。这可以从标普500指数自3月23日低点处反弹大涨30%当中得以体现,与此同时,反映标普500指数未来30天波动性状况的VIX指数则是下降了逾45个点。

VIX指数月线图
 

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不过,目前VIX指数跟其他各种不同资产的波动性基准指标仍位于极端水平附近(通常出现在重大金融危机期间)。因此,VIX指数可能会在35.00附近(恐慌指标VIX历史交投区间的中点所在汇集区域)垒砌技术支持根基。了解最常见的交易错误并学习如何避免&获取可行性策略有助提高盈利能力

此外,考虑到经济衰退风险或不可避免,自满的投资者或很快就能意识到由两位数的失业率所带来的残酷经济现实。如果实际情况如此,则可能引发风险厌恶重新抬头、推动VIX指数上升。

VIX指数、标普500指数现不受原油波动性波动影响

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类似地,原油波动性(OVX指数)似乎已经开始回升。上周原油暴跌至历史新低-37美元/桶之后,OVX指数飙升。目前原油波动性仍处在令人担忧的高位附近,鉴于不同资产波动性基准指标往往互相跟着同向波动、尤其还是在不稳定的系统性冲击波驱动下,因此VIX指数有可能会再次走高。查看原油实时多空走向&本季度原油、股市策略分析

近期油价逆转为负主要是因为需求困境加重,这说明了全球经济正经历着前所未有的商业活动骤减局面。这在重磅事件风险跟经济数据出炉前释放了一个坏征兆。不管怎么说,市场波动性的突然回归——或许是OVX指数最近一次跳涨所致——仍将是风险资产跟自满投资者面临的一个重大威胁。(Rich Dvorak撰,Linda译)
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