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主要国债抛售潮可能接近尾声,这蕴含了怎样的策略含义呢?

主要国债抛售潮可能接近尾声,这蕴含了怎样的策略含义呢?

David Fan, 高级分析师
摘要:本文首先将近两周的市况概括为国际资金的撤退引发的股债汇三杀,然后认为这轮主要国债的抛售潮可能已经接近尾声,后期市场可能逐步平静,最后指出这一观察的策略含义。
 
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主要国债抛售潮可能接近尾声,这蕴含了怎样的策略含义呢?

国际资金的撤退引发的股债汇三杀


自从上周一(3月9日)10年期美债收益率在恐慌中录得0.360%低位后大幅反弹,全球金融市场的动荡就加上了债市,股债双杀就成了常见的新闻标题。各路资金不顾各国央行推出的史无前例的宽松政策,恐慌逃出美债、德债、日债、英债等这一系列平常看起来的“安全资产”。再联系到近期的美元独秀,我们或许可以将此解释为国际资金的撤退,我们昨日谈到的非美企业清偿美元债只是这一过程中的一方面。IG

这轮主要国债的抛售潮可能已经接近尾声


不过,正如其它很多时候,当我们外界观察人士、非一线操作人员看清楚形势时,行情可能就已经走得差不多了。例如,个人认为这轮主要国债抛售潮可能已经差不多了。 点击央银行如何干预

打开图表,我们可以看到10年期德债收益率已经回到重要的-0.20%阻力区域、今天已经暂时中止上行,可能是昨日欧央行另外紧急推出的7500亿欧元资产购买计划起到了作用;吝啬的英央行之前未推出新的资产购买计划,今天10年期英债还在遭到抛售,收益率已经上行至去年5月以来的高位1.05%,但距离重要阻力1.21%已经不远了(按照目前的波动率来看);10年期日债又回到自2016年11月以来熟悉的区间内。
 
主要国债抛售潮可能接近尾声,这蕴含了怎样的策略含义呢?
再例如10年期澳债收益率今天大涨至1.65%,但澳储行今天刚刚推出澳洲版的“收益率曲线控制”----将3年期国债收益率控制在0.25%附近、而不是今天开盘的0.50%,澳大利亚10年期国债收益率的上行也有可能进入尾声或结束了。其它主要国债类似。至于目前处在1.00%附近的美债收益率,目前可能就在合理的位置上。
 
主要国债抛售潮可能接近尾声,这蕴含了怎样的策略含义呢?

策略含义


那么正如上面提到的,现在才注意到国际资本撤退已经晚了,那知道这些有什么意义呢?当然是有的。因为市场不止一个方向。如果主要国债收益率的上行正如个人上面预判的那样快要结束了,那么最近两周的美元疯涨也有可能大概率告一段落了,更进一步地,股指的抛售也有可能接近尾声;策略上我们就不能再盲目跳进做多美元的大潮中,或目前在进一步做空股指。这就是本文的意义所在。David 分析观点仅为市场评论,并不构成投资建议)
 

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