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流动性+波动性双重加持美元魅力无法阻挡,英镑、加元、澳元、纽元悉数暴跌!

流动性+波动性双重加持美元魅力无法阻挡,英镑、加元、澳元、纽元悉数暴跌!

Lisa Yin, 分析师
摘要:周三美股再次触发熔断机制;大规模的政策刺激接踵而至,股市似乎等来了曙光?市场情绪本身仍是关键的推动因素,美元避险魅力不与伦比,英镑加元澳元纽元悉数下跌。
 
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恐慌得到了缓解?股市终将迎来曙光?


周三,毫无争议的是,我们最终又以经历了有一个风险厌恶的交易日结束。但似乎部分此前令市场恐慌万分的因素似乎有所消散。回顾周三美股的表现,早在纽约市场开盘之前,美股期货将处于下风,标普500指数期货一度下跌5%,触发熔断机制,交易暂停直至开盘。紧接着,标普500指数天空低开后,盘中再度加速下行、触及一级市场熔断(下跌7%)。尽管随后持续面临抛售压力、洪荒似乎并未消失,然而似乎就在马上收市的那一刻,乌云开始消散。据报道,美国白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)表示可能在未来的援助措施中将股票购买纳入考虑。消息爆出后,美股应声上涨。

标普500指数走势15分钟图
流动性+波动性双重加持美元魅力无法阻挡,英镑、加元、澳元、纽元悉数暴跌!
尽管周三市场的恐慌情绪在一定程度上有所缓解了,但现在就完全相信看涨或看跌的投机观点或并非明智之举。具有投机倾向的资产之间有着强烈的相关性,暗示市场情绪本身就是价格走势的主要推动力。立场的突然改变及情绪非理性的升级至曲线的极端(从贪婪到恐慌)都非常容易导致市场的剧烈震荡。在这反复无常的趋势减弱之前,市场或依然容易受到情绪和政策方向的突然改变的影响。因此,随时准备好调整自身的策略应对。市场动荡下如何才能将损失最小化利益最大化?
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经济前景疲软不堪,刺激措施接踵而至


大众有陷入绝望的倾向是可以理解的。COVID-19疫情继续困扰着大众,但为遏制疫情蔓延而采取的措施却伴随着明显的经济警告。各国央行和政府所做出的回应就足以引起我们的注意。然而,时不时面临基于数字所做出的警告令恐慌变成了现实。根据摩根大通(JPMorgan)对美国经济的最新预测,预计美国第一季度经济将萎缩4%,第二季度或萎缩14%,但第三季度和第四季度或迅速复苏,增速或分别为8%和4%。

对全球政策制定者而言,这种恐慌是相当明显的。毫无疑问,这是他们不断升级应对措施,灌输冷静情绪的其中一个因素。刚刚过去的时段,各国政策制定者宣布或承诺了一系列新的措施。加拿大宣布了价值270亿加元的刺激计划,与此同时加拿大央行扩大其定期回购便利的合格抵押品范围。欧央行则承诺将采取“一切”必要措施保持欧元稳定,同时推出了7500亿欧元的购买计划。美国则参议院则以90:8的投票比通过了众议院的COVID-19援助法案。有进一步报道称,一项更大规模的刺激计划正在酝酿之中,这将让民众待在家阻止病毒传播的同时从本质上保障经济。
 

美元大受追捧,但同时英镑、加元、澳元、纽元大幅下挫


当所谓的风险资产遭遇疯狂暴击之时,避险买盘也变得愈发的明显。随着强度的增强,避险买盘愈发受到青睐,美元的买盘表现得异常的突出。这很容易从欧元/美元占很大权重的美元指数(DXY)显现出来。但有趣的是,作为仅次于美元的第二大最具流动性的货币欧元,其在一定程度上掩盖了美元的吸引力。倘若关注的是绝对的流动性,那么美元将所向披靡,无与伦比。60%的外汇储备是美元并且其得到了美国国债的支持,而美国国债依然是相对无风险投资的首选。

等权重美元指数走势周线图
 
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美元大涨截然不同的是,过去几周英镑遭遇了重击。实际上,英镑/美元跌破了英国脱欧后的震荡低点、录得了新的低位。与此同时,英镑兑欧元日元瑞郎都出现了大幅下滑。不过,英镑兑加元澳元纽元依然保持坚挺。流动性的规模似乎是盈亏的临界点。就英国本身而言,大规模的刺激通常被视为法定货币的贬值,英国脱欧后的金融影响也还在权衡之中,但这不大可能推动英镑进一步跟随避险曲线的走向。(John Kicklighter撰)

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英镑/美元走势月线图
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