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美联储等紧急降息如何影响东盟货币市场,股市抛售会否继续?日内关注美国财政刺激

美联储等紧急降息如何影响东盟货币市场,股市抛售会否继续?日内关注美国财政刺激

Linda Lin,
摘要:周一早间美联储紧急降息100个基点并启动量化宽松引发美元走势剧烈波动。上周美元/新加坡币、美元/菲律宾比索美元/印尼盾、美元/马来西亚令吉纷纷上涨。本周需关注的重磅主题有美国财政刺激、经济衰退担忧、以及病毒疫情。
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美联储等紧急降息如何影响东盟货币市场,股市抛售会否继续?日内关注美国财政刺激
大消息!美联储大幅下调利率至0.00%并启动量化宽松

周一早间美联储意外大幅降息100个基点将利率区间降至0.00%-0.25%后,避险属性货币美元出现大幅波动。继冠状病毒爆发使得全球经济增长面临威胁之后,美联储还在今年的第二次紧急会议中(即日内)宣布了量化宽松政策。这一政策声明将取代原定于本周三(GMT时间)召开的美联储利率决议。今天市场真刺激,美联储、纽储行都紧急大幅降息,你的策略受到冲击了吗?新手如何在如此多变的市场中避免损失?阅读指南

鉴于货币政策正逼近极限水平、美元收益率下滑以及美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)似乎反对负利率,市场上避险情绪升温或有望为全球储备货币美元提供一些上行动能。此前的降息消息使得美元兑兑东盟货币如新加坡币马来西亚令吉在亚太时段开盘立即下跌。接下来的一周将发生什么?

美元兑东盟货币上周走势回顾
 
美联储等紧急降息如何影响东盟货币市场,股市抛售会否继续?日内关注美国财政刺激
过去5个交易日,美元兑大多数其他货币大幅上涨,其中就包括了新加坡币、菲律宾比索印尼盾以及马来西亚林令吉这些东盟货币。在冠状病毒爆发之际市场普遍计价了美联储将放松政策之后,全球储备货币的地位优势开始令美元获益。换句话说,目前美联储基本已经没有进一步降息空间了——如预期那般。

全球市场进入熊市

随着冠状病毒病例在海外如意大利、美国等不断增加,对全球经济可能陷入衰退的担忧持续升温。上周末,美国总统特朗普( Donald Trump)称这一流行病使美国处在紧急状态。当时不仅美国市场,其他市场如亚太市场也遭遇了沉重打击。

观察下图可知,新加坡、印度尼西亚、马来西亚和菲律宾的股市已经跌进熊市区域——自上周峰值回落下跌了20%以上;其中马来西亚富时大马吉隆坡综合指数(FTSE Bursa Malaysia KLCI)跌到了2011年以来的最低水平;而菲律宾股市PSEi指数则跌到了2012年以来的最低水平;新加坡股市亦创下了2008年以来最大单日跌幅。

东盟股市跌势继续扩大——月图
 
美联储等紧急降息如何影响东盟货币市场,股市抛售会否继续?日内关注美国财政刺激
新兴市场资金外流之际,资本流入美国债券

至于美元/新加坡币、美元/菲律宾比索、美元/印尼盾、美元/马来西亚令吉的上涨原因,看看新兴市场资本走向就可以知道。观察下图可知,MSCI新兴市场指数(EEM)和地区资本流动指标(BBG EM Capital Flow Proxy Index)一同下跌;与此同时,美国国债价格上涨,这反映出市场对避险需求上升。

美国国债——乃至美元——都因具有“避险”属性而受到瞩目。换句话说,交易员们认为美国政府债务违约的可能性接近于零。当市场恐慌浮现时,投资者常常会涌向债券,因为这时候的注意力已经转向保本而不是创造回报。考虑到这一点,未来美元或还有继续上涨的空间。

病毒影响下新兴市场资本流动
 
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本周风险前瞻——美国财政刺激、冠状病毒

本周整体市场情绪焦点或继续看向美国病毒疫情扩散情况上,因为美国是全球最大经济体。上周公布的美国3月密歇根大学消费者信心指数初值已经跌至去年10月以来最低水平。尽管略好于预期,但若有更多迹象暗示消费者犹豫不决则经济增长或将面临风险。

这是因为美国GDP约有三分之二是消费贡献的。目前美国一些州和县正在采取措施阻止或禁止大型聚会,部分学校已经关闭停课。苹果公司也宣布关闭除中国外其他所有地区的零售店。成熟投资者是如何在当前的疫情影响下布局交易?

这种情形持续越久,未来可能出台的政策措施将会更加严格,而经济增长放缓的可能性也就会更大。上周末西班牙宣布全国进入紧急状态;法国迅速采取措施关闭咖啡馆和餐厅。这些政策措施或许可以减缓病毒传播并限制经济下滑。

这也是为什么本周市场都在关注美国财政反应的原因。上周美国众议院民主党和特朗普就一项缓解病毒疫情的计划达成一致意见。然而,参议院周末休了3天,这意味着该法案可能会在周一实施。这可能给市场带来一些慰藉,短期内可能限制美元上涨动能。

东盟地区需关注的事件/数据——印度尼西亚、菲律宾利率决议

本周印尼将公布2月贸易帐数据,预计印尼央行可能在周四的利率决议上再次降息。同样在周四,菲律宾央行也将公布利率决议,预计其也可能出台降息举措。若本周风险事件引发市场情绪恶化,则可能会再次引发东盟股市抛售;而这或有望推动美元/印尼盾、美元/菲律宾比索、美元/马来西亚令吉和美元/新加坡币等上涨。(Daniel Dubrovsky撰,Linda


 

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