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美债收益率曲线逼近倒挂区间,美元和标普500指数承压


摘要:美国10年期和3个月期债券收益率再次逼近倒挂区间,引发了市场关注。收益率曲线倒挂一直是衡量衰退可能性的强有力晴雨表,再次倒挂或许预示着下一次衰退即将到来。

美债收益率曲线逼近倒挂区间,美元和标普500指数承压按图放大

美国10年期和3个月期债券收益率再次逼近倒挂区间,引发了市场关注。从历史上看,收益率曲线倒挂一直是衡量衰退可能性的强有力晴雨表,再次倒挂或许预示着下一次衰退即将到来。

全球央行都纷纷降息以提振缓慢的GDP增速和市场流动性,以期延长本轮历史上最长时间的商业周期。但债券交易员似乎在质疑,最近的货币刺激海啸是否足以阻止这波牛市的结束。成功的投资者有哪些特点?点击了解>>
 

美国3个月、2年、5年和10年期债券收益率曲线

 

美债收益率曲线逼近倒挂区间,美元和标普500指数承压按图放大

去年9月,在美联储货币政策突然从鹰派转向鸽派之后,美国国债收益率曲线急剧变陡。此后,长期利率又重新回到了年初以来的低位。自今年年初以来,长期债券收益率也再次大幅下行。

由于避险情绪重燃,投资者近期纷纷涌向10年期美国国债等避险资产,这可能在很大程度上归咎于市场对贸易协定的怀疑和对近期冠状病毒爆发的恐慌,因其均对当前全球GDP增长反弹造成了威胁。

不仅如此,随着联邦公开市场委员会表示将结束其“周期中期调整”,并计划在今年保持利率不变,债券交易员似乎对大量宽松举措是否足以刺激商业投资、避免可能出现的衰退持怀疑态度。美国大选、贸易政策、美联储路径……股市续涨之路充满荆棘
 

标普500指数、美元/日元和美国10年/3个月债券收益率利差

 

美债收益率曲线逼近倒挂区间,美元和标普500指数承压按图放大

相应地,标普500指数中的股票可能会随着美元/日元的下跌而面临不小的压力。这是因为,作为基准股指的标普500指数和对风险情绪极度敏感的美元/日元往往受到风险偏好的推动,而风险偏好可以通过美国国债收益率曲线的斜率(即10年期减去3个月的利差)的变化大致量化。(Peter Hanks撰,Cindy译)

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