【恒指周评】市场人气低落，恒生走出独立下跌行情

港股通常跟随欧美股市波动，但本周恒生指数走出独立下跌行情，反观欧美股市仍处于上涨，标普500指数仍不断刷新记录高位。
 

内因方面

香港作为自由贸易港和金融中心，资金流动对股市影响巨大，本周恒指下挫的原因比较多。本地因素影响比重较大，其中缺乏利好消息是主要因素，外部因素并不是积极向好。

腾讯控股在本周公布季报，第三季度财务数据显示，收入同比增长21%至972亿元，较市场一致预期低1.8%，主要因为广告和金融科技业务表现不及预期（广告业务3季度同比仅增长13%，低于2季度同比增长16.3%）。非通用会计准则净利润同比增长24%至244亿元，较一致预期低1.5%，主要受低于预期的收入增速拖累。少数业务亮点不足以抵消整体疲软。公司主要业务的结构性问题仍然存在，且行业竞争不断加剧（竞争对手的流量增长更快、包括算法、用户标签以及广告投放系统在内的后台更为完善），预计压力仍将持续。

受此影响，在港上市的科技股显著回落，同时香港本地地产股全线走低，这两个版块占港股比重极大，市场人气一时涣散致使大市走低，预计这种情况还会维持一段时间。
 

外因方面

目前欧美市场走势仍偏向乐观，而影响欧美股市的诱因仍在发酵中，其中仍需要注意贸易局势、美联储利率走向以及英国脱欧。

英国脱欧进程中释放出的利好消息推升风险情绪。自2016年英国独立公投以来，投资者并不看好脱欧能顺利进行，然而随着最后期限的到来，市场看到了一些令人鼓舞的迹象，一旦顺利完成脱欧，随着新贸易格局的建立，或许能带给全球经济新活力。投资者积极押注脱欧成功，成为短期的重要因素。

贸易局势处于中性偏好状态。中性来自整个进程仍漫长，偏好在于短期内一些有关贸易的消息仍让投资者寄予希望，最新消息是被视为鹰派的白宫经济顾问纳瓦罗对副部长级电话会议赞赏有嘉措辞偏乐观，这是继续刺激欧美股市走高的动力。

美联储对货币政策措辞有所转变，自10月利率决议之后，公开露面的美联储票委们均表达了对经济的乐观，无论是鹰派还是鸽派都希望回归观望，而鲍威尔也在本周的国会证词中也表达了同样的愿望，即经济出现不利迹象再考虑使用工具。目前的欧美股市因为全球央行普遍降息营造出来的宽松环境而上涨，现在澳大利亚、新西兰率先停手降息，美联储也表达了类似观点，全球货币政策趋向可能处在拐点，但是股市走向仍滞后，投资者似乎还沉浸在风险情绪之中。一旦市场反应过来，可能形势就开始转变，这将是接下来最大的变量。

另外需要关注特朗普弹劾案，从众议院的行动来看，这是一场刨根问底的事件，警惕“黑料”对市场情绪的突然袭击。

股指交易展望报告
如何交易重大消息

恒指人气需要时间来修复，欧美股市也可能在某个时间节点重新对港股施加影响，这些不确定性使得接下来的走势不好判定。港股最大的优势仍是低估值，这是长期看好恒指的根本因素，困难总是暂时的，宜分清长期和短期的区别。
 

从图表走势来看，恒指在28000关口受阻后迅速下行正在逼近26000点，短期下行状态仍存，一旦跌破26000点将终止反弹，进而重回26000-25000低位区间。

恒指在本周连续下跌，今日跌势有所反弹但明显受抑，预计下周触及26000的可能性较大。即使价格止跌企稳，需要很久时间才能修复士气。

操作思路上，宜减仓或观望，激进者仍做空，26500附近为较理想价位，看向26000点，26000点一线止跌反弹不急于做多，跌破26000点则继续轻仓跟空。

（Arthur  撰）