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市场风险高于美元风险,美联储立场之外关注通胀数据


摘要:在一系列令人担忧的数据与IMF新任主席严厉警告之间,经济增长担忧再度凸显,规避风险成为周二市场最活跃的举措,并且具有最大的效力。
 

市场风险高于美元风险,美联储立场之外关注通胀数据按图放大

贸易局势仍是市场头条新闻并由此带来了波动性

尽管周二没有任何传统的预定事件风险发生,但是全球贸易局势仍然设法挤占了头条新闻,并为波动性和风险资产的低迷提供了最大的动力。作为市场动向的主题,不难看出贸易压力对金融系统所施加的压力。最重要的风险基准-美国股指开盘价明显下跌,而收盘前也面临着强大抛售压力,风险资产之间的相关性再次通过施加在市场上的压力展现出来。然而,尽管贸易争端对前景造成了沉重的打击,但是对关键市场的某些支持还是很明显的。随着标普500指数2019年趋势线支撑和200天移动平均线的再次出现,该指数打破底线所需的压力急剧上升。虽然往前看没有明显的重磅事件风险,但是贸易紧张局势升级挥之不去的威胁还是很明显的,而上周美国宣布对欧盟的飞机、农业和工业产品征收关税之后,美欧贸易关系也极其接近悬于峭壁。

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标普500指数走势和开盘跳空测量(日图)

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衰退担忧显而易见

全球经济的健康状况是主要的传统基本面关切,虽然国际贸易争端愈演愈烈,但是它们在经济和市场中的影响也是要通过GDP来体现。在上一个交易日中,我们可以看到许多有关地区经济健康的经济数据。中国9月份的财新服务业采购经理人指数降温幅度超出预期(实际值51.3对比预期的52.0),日本9月经济观察家前景指数下降至令人担忧的36.9,德国8月工业生产年率同比收缩4.0%,美国NFIB的小企业信心指数下降至101.8,其中工资和合格的劳工问题被列为主要问题。更明显的是国际货币基金组织(IMF)新任总裁格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)提出的悲观全球前景,她警告说,我们面临着自大金融危机以来最糟糕的前景,呼吁采取财政刺激措施以保持稳定。

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日内还需密切关注另一波报告,比如IMF将于美东时间早上10时公布的世界经济展望分析章节,每半年更新一次的全球扩张速度报告所涵盖的风险是明显的。鉴于有这么多的警告信号表明长达十年的扩张期陷入停滞,交易员应当保持高度警惕。不过风险并不是来源于任何独立调查、数据点或者预测,而是在于情绪本身的系统崩溃。如果您希望使用基于市场的指标,那么美国10年期对2年期和10年期对3个月国债收益率曲线现在就是一个主流。

市场在美联储立场上的风险比美元高,英镑走高

尽管目前似乎有许多普遍存在的问题引起人们的关注,但不应忘记货币政策也是一项关键衡量指标,周二美国9月PPI报告和美联储主席鲍威尔的讲话就给了我们很好的一个提醒。从前者来看,生产者物价指数环比陷入萎缩似乎表明市场参与者默认的鸽派观点是有理由的,这甚至支持全球最大央行连续第三次降息。不过,将于周四公布的美国CPI报告可能会更多地受到市场的关注。至于美联储主席鲍威尔,他的讲话引起了人们对全球政策无效性的更多系统性担忧。他暗示可能会进一步降息,但他更明确地表示提高资产负债表即将到来,这并不是“量化宽松”(QE),相反,它是为了稳定隔夜贷款的流动性。然而,向市场注入资金的结果通常是相同的。

美元指数走势图

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除了美元之外,主要货币中最受基本面推动的货币似乎是英镑。 英国脱欧的状态始终是动荡不安的, 英镑周二全线大幅下跌似乎很好地反映了头条新闻中谈判状态的变化。 据报道,欧盟和英国政府之间的谈判以双方远没有达成有希望的解决方案而告终。 约翰逊和默克尔都认为,通过非正式渠道达成妥协似乎不太可能。


(John Kicklighter撰,Jason译)

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