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美元兑日元连续三日下挫失守108.00!全球主要央行宽松背景下美元/日元将走向何方?


摘要:上周四(9月19日)美、日央行均公布了9月央行利率决议,日央行拒绝“跟风”美联储降息令美元/日元失守108.00水平,但在全球央行宽松压力加大、经济数据走弱的情况下,美元/日元后市该如何研判?
 

美元兑日元连续三日下挫失守108.00!全球主要央行宽松背景下美元/日元将走向何方?按图放大

日央行拒绝“跟风”美联储降息,美元/日元痛失108.00水平!


上周四(9月19日)美联储9月央行利率决议一如市场预期宣布降息25基点,尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)于会后声明中释放偏“鹰”派言论,称美国经济、劳动力市场仍维持强劲,目前未看见需要大幅降息的信号,但仍难改美联储进一步宽松的客观事实。

相反,同日内公布的日央行9月利率决议宣布维持利率于-0.1%不变,维持资产购买和10年期国债收益率目标在约0%不变,日本央行不认为需要修改整个收益率曲线控制框架,同时更维持前瞻指引不变。

日央行称经济保持温和扩张,国内需求预计将维持增长,关注通胀升至2%目标水平后所面临的风险,一系列强硬的表态令市场对日央行后续进一步宽松预期降温,加之美、日货币政策差异缩小,美元/日元受此拖累自一个半月高位108.50大幅下挫逾100点至周一(9月23日)低位107.31,刷新近两周以来新低,并录得连续三日下跌。
 

欧元区数据疲软或再掀央行降息潮!经济数据分化暗示美元/日元跌幅或有限!


事实上,自美联储宣布降息后市场风险情绪曾一度转好,因
美国未大幅降息暗示美国经济前景良好,加之贸易局势、英国脱欧等风险事件呈现阶段性缓和,全球股指纷纷受益回升。

不过,市场乐观情绪并未能以延续太久,因周一(9月23日)公布的欧元区9月制造业数据表现疲软,再度引发市场对全球经济增速下行忧虑,其中德国9月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值下降至41.4,不及预期44及前值43.5;欧元区Markit制造业PMI初值下降至45.6,创2012年10月以来的最低水平。

欧元区制造业持续放缓暗示欧元区三季度GDP增速可能仅为0.1%,市场对全球经济增速进一步放缓忧虑升温。但令人意外的是作为传统的避险品种日元并未受益走强,美元/日元反而于日内企稳107.30上方并反弹逼近108.00。

究其原因,日本自身经济表现不佳令市场对日央行进一步宽松预期升温,上周五(9月20日)公布的日本8月全国核心消费者物价指数(CPI)按年仅增0.5%,尽管符合市场预期,但仍触及两年以来低点,鉴于通胀问题一直以来均困扰日央行,而随着人口老龄化以及日元走强令出口下滑等一系列因素影响下,日本通胀料将更难回升至2%目标水平。值得一提的是,日本将于10月份上调消费税,届时将对消费者支出构成进一步压力,进而令通胀面临更大下行压力。

不仅如此,周二(9月24日)公布的日本9月制造业采购经理人指数初值下降至48.9,不及前值49.3,连续5个月下降,并录得2月以来最大降幅;而日本服务业采购经理人指数初值下降至52.8,不及前值53.3。

毫无疑问,全球经济增速下行令作为出口为主导的日本经济大受影响,在此情况下尽管市场质疑日本是否具备足够货币政策以作应对,但短期内日央行进一步下调负利率的可能性越发增大。

周二(9月24日)日本央行行长黑田东彦更表示随着日本经济面临的风险增加,日本央行比以往更为渴望放松货币政策,日本央行正准备采取政策行动以防范风险,同时强调放松货币政策将能推低短期和中期利率,同时防止超长期国债收益率过度下滑。黑田东彦的鸽派言论令日元进一步承压下跌。

值得一提的是,随着美联储再度降息,欧元区的经济表现疲软,全球央行进一步宽松的概率已大幅增加,日内澳洲联储主席洛威表示进一步的货币政策宽松可能是需要的,在此情况下,美国自7月以来公布的经济数据总体表现靓丽,加之周一(9月23日)公布的美国9月Markit制造业PMI初值上升至51,好于预期50.3,在美国制造业回暖以及美联储降息的情况下市场普遍认为美国三季度GDP仍将维持强劲,在此情况下美国与其他国家的货币政策差异有望再度扩大,而这亦为主要货币兑美元提供进一步下行动力。

投资者日内可关注欧洲央行副行长金多斯(Luis de Guindos)发表讲话以及美国9月谘商会消费者信心指数,料将影响汇价走势。

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美元/日元技术分析:关注108.00一线动能转换,美元/日元中期升势有望延续

美元兑日元连续三日下挫失守108.00!全球主要央行宽松背景下美元/日元将走向何方?按图放大

4小时图显示,美元/日元目前已反弹逼近107.90-108.00水平,鉴于该区域为目前整理区间的中线位置,因此需重点关注该位置的动能转换情况。此外,美元/日元自8月26日触及低位104.45以来已累计反弹近4%,目前更未见明显见顶信号,因而美元/日元中期走向仍偏向上。

短期内若美元/日元企稳108.00上方,后市料将进一步上探108.50甚至109.00水平。(Billy撰)
 

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