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降息+重启QE是福是祸?欧央行后续宽松空间料有限,欧元兑美元中期剑指1.1200水平!


摘要:周四(9月12日)欧央行如期下调利率10基点至-0.5%;并实行一揽子宽松举措,其中重启QE受到市场质疑!在欧央行后续宽松空间受限的情况下,欧元/美元有望升向1.1200水平!

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念念不忘,必有回响!欧央行自2016年首次降息,但重启QE备受质疑!

周四(9月12日)欧央行9月利率决议一如市场预期祭出一揽子宽松举措,其中包括宣布降息10基点至-0.5%,为2016年以来首次,维持主要再融资利率在0.00%不变,维持边际借贷利率在0.25%不变。

欧央行更宣布自10月30日起开始实施两级利率体系,该措施旨在限制利率进入负值区间对银行业的副作用,为欧央行未来进一步降息提供可能,同时下调欧元区今明两年经济增速预期及未来三年通胀预期。

此外,欧央行在此次会议上宣布从今年11月起重启停止实施近一年的QE(量化宽松),自11月1日起每月购买200亿欧元债券,欧央行行长德拉基强调实施QE有广泛共识,可以在不改变限制的情况下购债很长时间。


值得留意的是,在欧央行行长德拉基(Agela Draghi)于今年10月份将即结束其8年的任期,目前市场认为IMF主席拉加德(Christine Lagarde)将接任欧央行行长一职。考虑到在重大职位变动之际欧央行仍“不顾一切”释放进一步宽松举措,暗示欧元区经济正承受巨大压力,令市场对欧央行释放一揽子宽松举措对全球经济增速的刺激作用感到质疑。

更为重要的是,欧央行重启QE似乎并未受到欧央行核心国家的欢迎,据消息显示,法国、荷兰、德国等欧元区多个核心国的央行行长反对欧央行重启QE的决定。众所周知,目前欧元区尤其德国的经济放缓主要受累于外部因素,其中包括全球经济增速放缓、贸易局势不确定性以及英国硬脱欧预期等,而这些因素均为欧央行无法通过宽松举措而能避免。

欧央行核心国家或更倾向于将重启QE作为必要时的手段推出,因长期处于负利率的欧元区目前进一步宽松的举措已十分有限,在目前重启QE的情况下,若再度爆发危机冲击欧元区经济,欧央行的货币政策料将难以应付。

而从市场反应来看,欧央行的一揽子宽松举措亦未能得到市场认可,尽管在欧央行宣布重启QE之际欧元/美元曾一度跌至两年半低位1.0926,美元指数、黄金双双走高,但其后市场出现“买预期,卖事实”行情,加之市场忧虑欧央行该举措将引发全球央行竞争性贬值,欧元/美元随着大幅反弹至1.1000关口上方至日内高位1.1079,收复日内全部跌幅,形成“V”型反转态势。

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欧央行降息逼急特朗普,但美联储料将不为所动!
周四(9月12日)欧央行的降息无疑令美国总统特朗普(Donald Trump)“眼红”,特朗普表示,欧洲央行反应很快,他们试图让欧元贬值的行动成功了,这会损伤美国的出口,而美联储则没有动作。

事实上,在特朗普实施一系列对外贸易举措后,美国制造业已呈现放缓迹象,这令致力于美国经济的特朗普备受压力,本周以来特朗普已多次批评美联储,更称美联储应该降息至零或更低。

同时其准备进一步减税以刺激经济,周五(9月13日)有消息显示特朗普称将在明年某个时期宣布对中产阶级的减税。

另一方面,美国近段时间以来在外交政策中释放“善意”,美伊局势有望重回谈判席上,贸易局势亦有望缓和。一系列因素均暗示美国制造业的放缓已限制特朗普其强势的外交政策。

而在此情况下,美联储仍未释放更多降息信号,尽管欧央行降息在一定程度上加大美联储后续降息的几率,但隔夜公布的美国8月未季调核心CPI按年增长2.4%,好于预期按年增长2.3%,暗示通胀仍处于可控范围之内,而据机构调查显示近80%的经济学家认为美联储的利率决定将不受特朗普的批评影响。

总结而言,受累于全球经济增速放缓以及贸易不确定性,美联储于9月份再度降息25基点概率仍接近90%,但大幅降息可能性相对较小,而在欧央行释放一揽子宽松举措后进一步宽松空间有限,一旦欧美货币政策差异缩小,有望为欧元/美元提供进一步反弹动力,欧元/美元中期有望升向1.1200。

投资者日内可重点关注美国8月零售销售月率、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值等美国经济数据,若数据表现不佳令美联储降息几率上升,欧元/美元有望在短期进一步走强。

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欧元/美元技术分析:关注1.1000关口支持,中期有望升向1.1200水平

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4小时图显示,欧元/美元隔夜强势收复1.1000关口,暗示下方支较强,同时笔者留意到欧元/美元自6月25日高位1.1400的下跌走势在时间和空间结构方面均较为充分,暗示欧元/美元有望展开中期反弹行情。

短期内若欧元/美元企稳1.1000-1.1030区域支持,后市将有望再度反弹挑战1.1150甚至1.1200水平。Billy撰)

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