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白银价格自“神坛”跌落,技术面显示下跌空间还很大!


内容摘要:国际贸易紧张局势缓解,美债收益率急剧上涨,贵金属等避险资产吸引力减弱,白银价格自神坛回落。

白银价格自“神坛”跌落,技术面显示下跌空间还很大!按图放大

近期国际贸易紧张局势得到缓解,避险资产如美国国债和日元下跌,投资者转向高收益率和高beta值的风险资产如美国股市和澳元等,黄金和白银等贵金属则因吸引力下降而下跌。

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随着贸易局势的缓解,市场对央行在短期内激进降息的预期也有所降温,美国短期(1年期至2年期)和中期(3年期至7年期)国债收益率录得了今年以来的最大升幅,破坏了贵金属上涨最重要的基本面基础之一,因实际收益率上升常常会令贵金属严重下跌。

实际收益率就是经通胀调整后的收益率,即10年期美国国债收益率减去整体通胀率。为什么实际收益率的涨跌对交易贵金属很重要?简言之,投资是资产配置和风险调整后的回报,而资产配置是整合了投资者意愿和需求后获得的必要回报。

如果通胀预期迅速上升,固定收入就会打折,因为回报率是固定的,没有人会想在物价上升时买入固定回报率的产品。实际收益率上升意味着债券收益率和通胀率之间的利差走阔,考虑到贵金属不存在收益率,因此在实际收益率上升时不适合持有贵金属。

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白银波动性指标VXSLV

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自贸易紧张局势升级以来,白银波动性指标VXSLV一路上涨,不过上周四随着贸易局势的缓和,该指标也从数年高点的34.56回落至当前的29.13,仍处于2017年1月3日以来的最高水平。

白银价格与白银波动性指标的5日相关性系数目前为0.46,20日相关性系数为0.87,一个月前(8月12日)5日和20日相关性系数分别为0.91和0.64。因此,只要波动性继续下降,白银价格就很有可能维持疲软,不过考虑到5日相关性系数减弱,银价下跌的幅度可能不会像波动性指标下降所暗示的那么大。

白银价格走势周图
 

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周线图上白银价格录得射击之星蜡烛图后转为下行,但距离连接2017年4月、9月和2018年6月高点的趋势线以及连接2013年和2016年高点的下行趋势线仍有一段距离,表明白银价格还有足够的回落空间。

白银价格走势日图
 

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日线图来看,白银价格自7月31日以来首次回到21日EMA均线附近,MACD继续下行进入负值区间,慢速随机指标也跌破中线,暗示白银价格将继续下行。但若日线收盘仍未能跌破21日EMA均线(自7月11日以来白银价格未曾收于该均线下方),则仍有望维持住始于5月底以来的上升趋势。(  Christopher Vecchio撰,Cindy译)

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