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汇市变天?贸易形势好转却推高美元,背后隐藏的是美国经济显著下行的真相!


摘要:2018年2月至今,美元指数涨逾10%,主要受美联储加息、贸易摩擦升级、美国经济强劲等三大因素支持。但从上周五起,过去一年多以来贸易形势与美元指数的反向联动却发生了变化,汇市即将变天?
 

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意料之外情理之中,贸易战反噬美元


如果要分析过去一年多以来令美元持续走强的原因,那么,贸易摩擦将是一个关键因素。特朗普政府一意孤行地四处出击大搞贸易争端,为美元累积了大量的避险买盘。投资者普遍认为,贸易形势恶化将令全球经济面临巨大的不确定性,而美国经济表现得相对稳健,买入美元是合适的。

但相关国家顽强地抵抗住了美国发起的一轮轮关税攻击,并不断出台反制措辞。一方面表明美国并未能从贸易保护主义中获得实质的好处,另一方面,则令美国经济更快地进入了放缓甚至衰退的状态。

目前难以精确量化白宫大打贸易战对美国经济产生多大负面影响,但“杀敌八百自损一千”的事实是不容否认的。

周一(8月26日)的数据显示,美国7月芝加哥联储全国活动指数为-0.36,是三年来首次萎缩,表明企业投资继续疲软,第三季初经济增长放缓;美国7月耐用品订单月率初值为2.1%,意外录得上升,但是出货量降幅创近3年以来最大,反映商业投资仍疲软,并有可能会因贸易形势恶化而进一步走低。

 

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上述数据的糟糕表现并非偶然,它客观上反映贸易摩擦对美国经济的负面作用。

美债收益率的“极限倒挂”与“核弹级倒挂”以及中美贸易摩擦升级为经济前景带来的悲观情绪,令美联储未来进一步降息甚至量化宽松(QE)的压力不断增加。因此,在贸易战未为白宫战略带来实质性收益却不断拖累美国经济的情况下,过去一年多以来“贸易摩擦升级,买入美元”的交易思维让市场抛弃了。

上周五(8月23日),因中国针对美国拟对约3000亿美元中国商品加征关税出台反制措施,加剧了外界对美国经济前景的担忧,美国遭遇股汇双杀,美元指数大幅下挫至97.60一线。

周一(8月26日),美国总统特朗普表示,中美双方周末通了两次电话,美方将很快和中方认真地磋商并达成协议。上述言论缓解了市场对贸易形势的紧张情绪,美元指数逐步反弹至98关口附近。

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特朗普输不起!这个数据将成美元噩梦开端?


北京时间周四(8月29日), 美国商务部将公布美国第二季度GDP年化季率修正值,市场预测将较初值小幅下降,为2.0%。美国第二季度GDP年化季率初值2.1%,高于预期的1.8%,但远低于前值的3.1%,同时刷新了2018年第四季度以来最低。

美国国会预算办公室此前的报告称,根据测算,2018年1月以来的关税政策导致美国经济增长率下滑了0.3%,同时把今年美国经济增长率从此前的2.5%下调至2.3,并预计2020年会下滑到2.1%;如果贸易战持续,接下来的几年会进一步降至1.8%。
 

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一旦周四公布的美国二季度GDP修正值表现不佳,则会强化市场有关贸易摩擦正显著拖累美国经济的观点,并引发投资者对美元的大量抛售,甚至拉开美元持续下挫的序幕。同时,特朗普的连任概率也会大幅度降低。因为,特朗普就任美国总统的三年左右时间,美国经济运行状况良好,是选民能够忍耐特朗普无数疯狂举动的关键原因。

在2016年大选期间,特朗普承诺要让美国年度经济率保持在3%至4%。2017年、2018年美国经济增长率分别是2.2%和2.9%,均低于特朗普3%的目标,但相较其它发达经济体却是出色的成绩单,成为美联储持续加息及美元不断走强的经济基础。

值得注意的是,二战后还没有一位在任美国总统在经济衰退的背景下赢得连任。这也是特朗普不断炮轰美联储,希望美联储更快、更多地降息以刺激经济的原因。

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周线上升楔形仍保持完好,多空博弈白热化


因在经济数据、央行息差方面仍具备明显的比较优势,近期美元保持了相对的韧性。美元指数的周线图表形态显示,目前价格仍运行于去年2月以来的上升楔形内,但涨势有衰竭的迹象;MACD指标双线走平,量能柱动力不足。整体而言,行情陷入选择,多空博弈白热化。

下方关键支撑在楔形的下轨,即2018年2月以来的上升趋势线,目前切入位在96.80附近。若失守此位置,则美元指数中期见顶的风险骤然升温,中期空头目标指向93.80甚至91.00。如大幅上行涨破楔形上轨(目前切入位在99.65附近),则美元指数有望加速上扬,不排除再次测试103.80附近压力。
 

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Jack  撰写



 

8月30日直播(普通话)

主题:市场酝酿秋季攻势,快速浏览9月交易要点

直播时间:北京时间(GMT+8)2019年8月30日20:15-20:45

主讲人:Arthur

内容摘要:贸易局势、央行降息潮、英国脱欧、意大利政局……一只只蝴蝶掀动着翅膀,对金融市场影响甚大。展望9月,我们如何在金秋时节顺应市势收获果实,DailyFX邀您一同做功课!

直播主页链接:https://bit.ly/2JMyYsZ

https://www.facebook.com/DailyFXasia/

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