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美元前瞻:美联储会议纪要和全球央行年会来袭,市场严重低估美元波动


内容摘要:周四02:00(GMT+8)将公布美联储7月货币政策会议纪要,交易员将能从中看到美联储的货币政策前景,剩下几个交易日美元走势主要受会议纪要和全球央行年会推动。

美元前瞻:美联储会议纪要和全球央行年会来袭,市场严重低估美元波动按图放大

今年迄今为止,美元大体保持强劲,即便是美联储在7月降息25个基点的情况下,美元仍然创下了数年高点。美元走势的下一个催化剂关注美联储7月货币政策会议纪要以及杰克逊霍尔全球央行年会,前者披露该央行十年来首次降息的细节,后者可能会对全球经济和货币政策前景释放关键信息。风险事件层出不穷,拥有几十年交易经验的老手告诉你该如何从容应对

鉴于7月降息已经成为过去式,且自上次会议以来市场已经出现了巨大变化,尤其是美国2年期和10年期收益率倒挂,以及特朗普关于贸易关系的评论变化,此次会议纪要可能不会引起太大的波澜。

美联储9月利率区间可能性
 

美元前瞻:美联储会议纪要和全球央行年会来袭,市场严重低估美元波动按图放大

在7月利率决议后,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称央行的降息属于中期的周期性调整,暗示目前的宽松时间将会非常短暂,如果会议纪要释放的细节与鲍威尔的讲话互相矛盾,可能会对美联储的降息前景构成压力。目前市场计价美联储在9月降息25个基点的概率是82.6%,降息50个基点的概率是17.4%。9月会议上美联储将公布最新经济预测,利率交易员目前计价到今年第美联储还将降息75个基点

不过美元对会议纪要的任何反应都有可能被杰克逊霍尔全球央行会议的头条新闻所吞噬,美联储主席鲍威尔和和其他央行行长将借此机会为未来数月的货币政策决议铺平道路。美元的波动可能会高出市场预期,因贸易局势的不确定性和美国近期相对强劲的经济数据(如零售销售和非农)将令美联储无法进一步放松货币政策。

美元隐含波动率
 

美元前瞻:美联储会议纪要和全球央行年会来袭,市场严重低估美元波动按图放大

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上图显示,多项波动指标均低于12个月平均水平,美元一周隐含波动率似乎也相对较低。从期权隐含波动率来看,考虑到全球央行年会所带来的巨大风险,市场对下周美元走势的预期似乎被严重低估了。而且下周一和周二还将迎来美国耐用品订单和消费者信心数据,如果数据实际结果与预期出现重大 偏差,美元也将出现更大的波动。(Rich Dvorak撰,Cindy译)

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