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德国欲弃预算平衡规定以抗经济衰退?三困局施压下欧元/美元1.1000关口岌岌可危!


摘要:上周五(8月16日)有消息显示德国右翼和左翼联合政府欲弃平衡预算规定以避免经济陷入衰退,德国上周公布的二季度GDP陷入停滞一度引起市场“腥风血雨”,如今欧元区面临的三大困局或令欧元/美元跌穿1.1000大关。
 

德国欲弃预算平衡规定以抗经济衰退?三困局施压下欧元/美元1.1000关口岌岌可危!按图放大

德国经济衰退发酵!欧元/美元上周重挫近1%G7表现最差

上周五(8月16日)有消息显示德国右翼和左翼联合政府将准备放弃平衡预算规定,以抵抗德国目前愈发升温的衰退风险(上周三公布的德国二季度GDP初值按年增长0.0%,陷入停滞),消息公布后德国30指数大幅拉升近1%,带领欧洲股市反弹。而德国10年期国债收益率更自纪录低位-0.727%反弹至-0.659%,日内上涨22个基点,终结连续5日下挫。

欧元/美元则自1.1070大幅反弹近40点至1.1107,最终欧元/美元上周五(8月16日)小幅收跌0.12%,录得连续四日下跌,全周下挫近1%,表现为G7货币中最差。

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诚然,德国作为欧元区第一大经济体对欧元区乃至全球的贡献不言而喻,而在上周三(8月14日)德国二季度GDP疲软数据公布后令全球经济增速进一步放缓忧虑急剧升温,主要央行国家债券收益率全线下挫,其中英、美债券收益率更双双出现“倒挂”,而欧元区整体经济持续疲软亦令目前市场对于9月欧洲央行降息的概率预期接近100%,其中降息10个基点的预期是62%,降息20个基点的预期是38%。

尽管全球贸易局势恶化大大拖累了德国制造业生产,8月1日公布的德国7月制造业采购经理人指数(PMI)下降至43.2,创近8年新低,同时亦录得连续7个月低于50枯荣线水平。但值得留意的是,德国作为欧元区内一直重视收紧财政政策的代表国家,放弃平衡预算这一举措恐在短期内难以看见。

事实上,德国自2014年以来已连续五年维持盈余,其中2018 年财政盈余更达到 GDP 的 1.7%,创下历史新高,2018年9月德国财政部长奥拉夫.肖尔茨向联邦议院提交了2019年德国联邦政府预算草案和中期财政规划,该规划致力于令德国于2019年有望实现公共债务占国内生产总值比例降至欧盟规定的60%以下。平衡预算政策在德国应对金融危机、维持经济和社会稳定过程中发挥重要作用,加之德国总理默克尔一致坚持紧缩财政政策,在此情况下恐难以令德国放弃零赤字的目标。

意大利、英国坚定走在反“欧元”的道路上!

除却德国经济表现疲软拖累,欧元近段时间的持续下跌还归咎于意大利以及英国脱欧局势恶化,8月8日意大利副总理兼内政部长、联盟党领袖萨尔维尼(Matteo Salvini)称与五星运动党间的分歧无法弥合,执政联盟的基础不复存在,应尽快重新举行大选。意大利执政联盟中的极右政党“联盟党”和民粹政党“五星运动”自2018年3月组建联合政府后摩擦不断升级令意大利政府面临解散风险。

上周三(8月14日)意大利参议院召开非常议会,会议最终结果显示参议院仍维持五星运动与民主党的日程提议于20日审议对意大利总理孔特的不信任动议。目前市场重点关注下周二(8月20日)意大利参议院审议对总理孔特(Giuseppe Conte)的不信任动议,与此同时意大利总理孔特将就政府危机发表讲话。若意大利政局进一步恶化,料将为欧元提供进一步下行动力。

另一方面,英国首相约翰逊将在于本周与法国总统马克龙和德国总理默克尔会面,但市场普遍预期双方仍无法就“爱尔兰担保协议”问题达成一致。而目前英国首相约翰逊的强硬脱欧立场已引起一部分议员的强烈反对,英国议会有望通过不信任投票推翻政府或举行二次公投等方式阻碍英国“硬脱欧”,但目前距离脱欧最后期限10月31日仅剩一个半月时间,时间不充分令“硬脱欧”仍为目前最可能的选项。

美元指数反弹逼近98.0,市场聚焦杰克逊霍尔会议

与疲软的欧元相比,美元指数近一周的表现可谓令人惊喜,尽管上周五(8月16日)公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数初值下降至92.1,不及预期97.0,创2019年1月以来最低,其中美国8月密歇根大学现况指数初值更创自2016年末以来的最低水平,暗示美联储降息令消费者信心受损。不过,在目前全球央行纷纷加入宽松进程的情况下,美国与其他国家的货币政策差异持续扩大仍有望为美元指数提供上行动力,美元指数上周一度反弹逼近98.00,距离年内高位98.47仅一步之遥。

目前市场聚焦下周四(8月22-24日)举行的杰克逊霍尔会议,会议上包括美联储主席鲍威尔在内的各国央行官员将发表讲话,市场预期在会议上鲍威尔将透露美联储未来的货币政策方向,若鲍威尔暗示美联储并不需要大幅降息,料将令欧元/美元进一步下行考验1.1000关口。

此外,下周四(822日)将公布美联储、欧洲央行货币政策会议纪要,料将影响汇价波动。

欧元/美元技术分析:1.1000整数关口恐如期而至,中期下行趋势未变

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4小时图线图显示,欧元/美元目前维持于1.1100下方整固,鉴于欧元/美元总体仍维持于4小时图下降通道运行,短期内将围绕1.1100-1.1180区间大幅震荡,中期下行趋势仍难以改变。

短期而言若欧元/美元反弹收复1.1100,后市有望反弹挑战1.1180-1.1200阻力区域,但只要欧元/美元无法突破1.1200或进一步再度1.1100,后市均有望下行考验1.1050甚至1.1000整数关口。Billy撰)
 

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