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  • 数据快评:欧元/美元∶没等鲍威尔发话已经跌破区间,打开下行测试1.10的空间

    2019年8月23日 19:04

  • DailyFX高级分析师David Fan: 鲍威尔大概率如昨日所述,讲话偏温和、暗示再降息1-2次或2-3次,也就是说鲍威尔很有可能被迫向市场低头,但低头并不是放任市场、认为市场完全正确,而是为美国以及其它主要经济体的宏观数据好转争取更多时间。

    2019年8月23日 19:00

  • 欧盟委员会重申,成员国在英国脱欧问题上的立场是一致的 愿与英方就符合脱欧协议的任何具体建议进行建设性的会谈。

    2019年8月23日 18:37

  • 德国财政部发言人:我们并没有处于经济衰退期

    2019年8月23日 18:05

  • 专题探讨:乌云盖顶(Dark Cloud Cover)阴阳烛形态特点与交易机会分析

    2019年8月23日 18:02

  • 数据快评:欧元/美元走势分析∶谨防鲍威尔在全球央行年会上泼冷水

    2019年8月23日 17:55

  • 白银/美元技术分析:继续高位整理,维持在16.80-16.65上方则倾向看涨

    2019年8月23日 17:22

  • 英镑/日元技术分析:4小时图上破130.00,可能形成一个短期底部

    2019年8月23日 17:21

  • DailyFX分析师Billy: 市场目前等待美联储主席鲍威尔于日内举行的杰克逊霍尔全球央行年会上就主题为“货币政策的挑战”发表讲话。值得一提的是,在鲍威尔讲话前夕堪萨斯联储主席乔治、美联储哈克、美联储卡普兰等一众美联储官员均表达了美联储不需过分降息的态度,其中FOMC票委之一的乔治更表示对保持利率在当前水平感到满意。

    2019年8月23日 17:19

  • 澳元/美元技术分析:在0.6745附近持稳,4小时图暂时仍无明确的方向

    2019年8月23日 17:17

更多即时市况

2年期和10年期收益率曲线倒挂,金融市场迎来临界点?


内容摘要:周三金融市场避险情绪大爆发,风险资产从道指到套息交易等全面承压下滑,市场对经济健康状况的担忧超过贸易关系和货币政策。

2年期和10年期收益率曲线倒挂,金融市场迎来临界点?按图放大

债券市场拥挤不堪,经济担忧日益加重
笔者一贯认为,当债券市场成为金融媒体的头条新闻时,市场将会出现问题。若一资产类别的交易量大增,收益率不断刷新历史低点,则表明了问题的严重性,目前我们正处于这种情况下。周三虽然基本面经济数据出现了一系列显著的改善,但市场的注意力完全集中在债券市场的健康状况上,尤其是政府债券。最引人注目的便是美国2年期和10年期国债收益率倒挂,因为多数投资者把美国2年期和10年期收益率曲线当作是经济陷入衰退的信号,由此带来的恐慌比此前3个月期和10年期国债收益率曲线出现倒挂更加严重,各类资产也迅速做出了反应。

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美国10年-3个月收益率息差VS10年-3个月起收益率息差
 

2年期和10年期收益率曲线倒挂,金融市场迎来临界点?按图放大

债券作为一种资产类别,尽管在投资组合中极为常见,但对全球的交易员和投资者来说并不是交易的首选。股票和其他波动性较高的资产才是投资者的兴趣所在,这是因为其与经济健康等基本要素有着高度相关性,回报率也更高。因此,以增加点击率为目标的金融媒体在通常情况下是很少会将债券作为关注的中心的,除非市场完全混乱或者说经济和金融出现严重的动荡。目前我们正处于后者这种状况。虽然美国债券收益率的极端扭曲的确要归咎于美联储的货币政策,但这其中还有经济的周期性因素,以及投资者对回报率暴跌的认知。换句话说,市场参与者本身就认为经济陷入衰退的风险在上升。

从基本面来看,经济数据或事件转化为价格走势的最强大推动因素就是投资者/投机者的固有看法,这也就是我们常说的风险偏好情绪或者风险厌恶情绪。过去10年中,由于基本面的好转,投资者乐观情绪普遍高涨,常常忽略负面因素,美股也因此享受了十年的牛市,尤其是道琼斯工业平均指数和标普500指数不断刷新历史新高。然而,尽管投资者的自满情绪很强烈,但市场不会一直盲目乐观下去,一旦支持这种乐观情绪的数据出现崩溃,情况将会急转直下。

风险情绪崩溃VS资产价格暴跌
道琼斯指数日图
 

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最近一轮恐慌情绪在资本市场引发的暴跌让人不寒而栗:道琼斯指数录得了今年以来的最大单日跌幅(重新回到了去年12月4日的水平),此外还跌破了始于年初以来的上升趋势线,收盘时略高于今年以来涨幅的38.2%斐波位25220。不过标普500指数尚未跌破年初以来的趋势线,多头可能还能看到希望,然而投资者的自满情绪可能会告一段落。

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虽然标普500指数的表现对于最激进的投机者来说是一个最好的风向标,但从趋势的角度来看,市场情绪可能更多的体现在风险资产的相关表现上。也正是因为这种表现导致昨日各类资产的下跌让人更加不安:VEU全球市场(不含美国)指数大幅下跌,EEM ETF和新兴市场货币、日元套利交易、垃圾债券以及其他明显以风险为导向的资产同样如此。这些原本完全不同的市场一夕之间一致下跌,构成了市场同向趋势的强烈信号,暗示市场或即将迎来转折点。( John Kicklighter撰,Cindy译)

风险强度
 

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加拿大6月零售销售月率
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预测: -0.3%
2019年8月23日 22:00
美国7月新屋销售月率
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预测: 0.5%
2019年8月24日 01:00
美国截至8月23日当周活动原油钻井平台
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前值: 770
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2019年8月26日 06:45
新西兰7月12个月贸易帐总额
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2019年8月26日 06:45
新西兰7月贸易帐
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前值: 3.65亿纽元
预测: -2.54亿纽元
2019年8月26日 16:00
德国8月IFO商业现况指数
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预测: 99.0
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