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投机欲望正在显现,标普500指数测试下方趋势线


摘要:自满的教训遇到波动性上升的衡量指标;显示经济衰退的指标仍在不断出炉

投机欲望正在显现,标普500指数测试下方趋势线按图放大

当自满的教训遇到波动性上升的衡量指标
很少有交易员会自满到相信,全球经济和金融体系通过胡乱扩张就能回到持续投机的常态。然而这不会压制风险情绪。多年来,我们一直在应对经济活动前景不佳的问题,不稳定风险的威胁一直存在。在情况没有达到理想前远离市场,意味着永远都不会进入市场。然而,幕后的风险也在增加,我们在新闻中可以看到有关贸易局势的持续报道以及各国央行被迫提供宽松货币政策。而这一点对于市场本身来说也很明显。尽管各类风险资产并未单纯延续跌势,但隐含(预期)波动率仍显著上升。从传统的VIX指数到新兴市场、日元货币对和国债表现,波动性指标值得我们关注。风险管理是成功交易者的良好习惯>>

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回过头去看就好像是这样一种场景:一场看似无害的火灾实际上是一场缺氧的过热燃烧,当氧气突然进入时,它就变成了火球。这似乎就是我们在全球风险资产中面临的情况。然而随着影响消逝和市场对新一波短期波动的兴趣兴起,人们对原来关注不温不火的技术面的感知开始增加。我们发现,标准普尔500指数道琼斯工业平均指数在趋势线方面获得支撑,这两个高度相关的指数之间的共性,可能大大增加了市场的热情。在周三的交易日中,标普500指数试图对2019年支撑线(2825点)第三次进行测试。三个点是建立趋势线的最低限度,但当投机情绪高涨时,即使是时机不够成熟也会令人垂涎三丈,注意观望。

标普500日图(紫线为美联储决议,红线为特朗普行动)

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显示经济衰退的指标仍在不断出炉
随着贸易紧张局势升级,投资者开始认真评估风险风情的过度放纵,围绕更系统性的估值指标的问题也出现了。衡量经济健康状况的市场指标继续发出令人不安的信号。美国10年期至3个月国债收益率差仍在负区间徘徊,盘中测试为- 0.40%,为12年来最深倒挂。纽约联储的衰退概率模型是另一项通常被忽视的不可靠指标,但是在市场急于得到信号的背景下,该指标得到了更多关注。该指标持续上升,截至上周已接近35%。在过去50年里,该指标几乎没几次达到这一水平。当然,还有大宗商品这一指标。原油价格在过去一个交易日下跌近5%,铜价继续接近两年来的低点。

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随着德国国债收益率跌至创纪录低点和纽储行降息50个基点,预计2019年美联储将降息4次
贸易局势和经济陷入困境的另一个副作用是,作为世界上少数几个反应迅速的“避难所”之一,全球最大的几家央行需要提供必要的支持。美国总统特朗普在周三一次谈话中再次呼吁美联储更大幅度、更快地下调基准利率。市场明显怀疑美国政府对美联储的影响力,但它非常清楚,美联储受制于投机浪潮。由于波动性内没有减弱,市场正积极讨论年底前再降息3次25个基点的可信度。

除了美联储到底降不降之外,货币政策在全球范围内正成为一个受到的关注日益增多的主题,因为投资者认识到,几乎没有其他“自然”的经济扩张来源。美国10年期国债收益率周二连续8日下跌,与2003年以来的最大跌幅相当,同时测试多年来的低点,目前已接近创纪录的低点,这应该引起人们的担忧。尽管美国国债收益率较低,但未必德国国债收益率更糟糕。德国国债收益率在过去一个交易日触及纪录低点- 0.60%。市场对欧央行将进一步降息或推出新的刺激计划进行积极调整的预期很高。在货币政策方面,上个交易日最大的头条新闻纽储行出人意料地降息50个基点。纽储行行长表示,未来仍有可能进一步降息,他甚至表示,负利率不会从未来的选项清单中删除。(John Kicklighter撰,Olivia译)

美元指数

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