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特朗普向左美联储向右,美元指数向100大关迈进?


摘要:白宫高官称美国政府不会干预汇市,但很快被特朗普所否认。渴望美元贬值的特朗普却从未得到美联储的支持,在上周靓丽的经济数据之后,美联储有足够的理由仅降息25基点——美元指数将因此而涨至100关口?
 

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特朗普为干预美元汇率埋下伏笔?




上周五(7月26日),美国白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)和另外两名知情人士透露,美国总统特朗普7月23日(周二)召集内阁官员和高级经济顾问讨论后,决定不干预美国货币市场。

此两名不愿透露姓名的美国政府高级官员表示,贸易负责人会议的主要讨论内容是如何压低美元。据美国媒体援引知情人士的话报道,此次会议主要讨论了如何通过美元走弱来削减美国贸易逆差,不过,包括美国财长努钦和库德洛在内的反对干预派占据了上风。另外,努钦在上周三(7月24日)曾表示,稳定的美元币值非常重要,从长期来看,他对强势美元抱有信心;短期内不会提倡弱势美元政策。

但特朗普很快否认了自己同意不干预。

在接受媒体采访时,特朗普声称自己没有说过不干预,他还表示强势美元让削弱了美国的竞争力。他说:“我可以在两秒内采取行动,我从没说过我什么都不做。”

时任美国总统飘忽的执政风格令外界难以捉摸,谁也无法排除他的“极限施压”手段真的能促成白宫对美元汇率走势的干预,尽管难度不小。就现阶段而言,弱势美元将为特朗普的政途带来明显的益处。

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为何特朗普是弱势美元的拥趸




仍是总统候选人时,特朗普就曾经表达过对强势美元的担忧,并批评美联储的货币政策不够宽松。在当选美国总统的就职典礼前,特朗普接受了华尔街日报采访时称,美元太过强势。他还指出,美元兑人民币汇率的强势是一个令人担忧的问题,随后美元闻讯下挫。

之后,特朗普在多个场合抱怨美元的升值令美国出口商品更加昂贵,并可能影响美国经济和竞争力。
 

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事实上,作为一名商人总统,特朗普深谙弱势美元对出口商带来的好处。当出口增加,将刺激美国工业和制造业的发展,从而带动更多相关的就业机会。

另外,弱势美元对美国跨国公司的业绩有提振作用。若美国跨国公司将海外销售收入和利润转换成美元,其海外营收和利润的价值会提升。

而涉及到白宫制定的贸易保证主义以及全美大规模基建等施政方针,也令特朗普对强势美元及美联储为期数年的紧缩政策大为光火。

如果美联储大幅降息并令美元贬值,将大概率令美国经济至少在未来数个月处于相对稳健的状态,尽管目前全球经济已陷入低迷。但特朗普考虑得更多的是明年的大选,他只需要阶段性的政绩。而至于美联储是否提前透支货币政策并为未来的衰退埋下更严重的隐患,特朗普无暇设想。

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美联储并不在乎特朗普的想法




美联储作为美国的中央银行,它必须负责履行一些既定的职责,比如保证及促进美国经济的增长活力。当美国经济放缓时,美联储将放宽货币政策;美国经济强劲时,美联储将收紧货币政策。

进入2019年,美国经济增长较2018年有明显的下滑状态,但仍是发达经济体中的佼佼者。

美国商务部上周五公布的数据显示,美国第二季国内生产总值(GDP)环比年率增长2.1%,低于第一季度3.1%的增幅,但好于市场预期的1.8%。对此,特朗普发表推文称,“考虑到我们的脖子上还绑着美联储(FED)这个沉重的锚,(第二季经济增长)不算差。”

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注:上图为美国GDP年化季率走势

上周美国方面公布的另外一些数据显示,美国6月耐用品订单及上周初申数据均优于预期。加上国际货币基金组织(IMF)最新的《世界经济展望报告》中上调美国2019年GDP增速预期上调至2.6%,令外界普遍认为美国2019年的经济放缓程度并非想象中那么严重。

这也令美联储7月底降息50基点的理由变得相对苍白。诚然,美联储有责任令社会经济更具活力,但同时也肩负维持金融秩序的稳定等职责。而且,在受到白宫多次批评之后,美联储需要彰显其独立性,也不会盲目顺从外界的意见。况且,白宫没有干预美联储的法理依据。

理论上,金融与经济的状况,是央行制定货币政策的依据。在经济基本面仍稳健且金融活动依然有序的情况下,美联储7月底“保险式”降息25基点更为合理。
 

美元指数涨至100?先过此关!




令特朗普沮丧的是,过去几十年以来,影响美元汇率的关键在于美联储,而非白宫。2002年至2008年,除2004年12月至2005年11月出现明显的反弹行情外,美元指数大部分时间处于熊市。

期间,白宫方面多次重申强势美元政策,但美元指数依然节节败退。当时,美联储对比其它发达经济体央行的息差处于明显的劣势,美元是市场最为青睐的套息交易品种之一——投资者借入美元,然后用这些美元买入欧元、澳元等高息货币。现在,形势却发生了巨大的变化,投资者正在大量地借入欧元等低息品种,然后买入美元。

这是过去一年半以来美元指数持续走强的根源。

另外,从技术走势来看,美元仍具备较强的上行动能。

美元指数周线图表形态显示,价格再次逼近年内高点98.37,一旦涨破,则原来的5浪结构将被破坏,同时,行情会指向楔形上轨(目前切入位99.50附近),涨破此水平才会指向100关口。而只有行情跌破去年低点连接今年6月17日当周的上行趋势线后,才会引发更多的空头行情,从而构筑中期顶部。
 

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Jack  撰写



 

7月31日Facebook直播(普通语)

主题:备战美联储利率决议

直播时间:北京时间2019年7月31日(周三)20:00-20:30

主讲人:David Fan

内容摘要:市场普遍预期美联储该次会议将降息25个基点,但降息之后的进一步政策指引或更为重要。美联储会做出怎样的进一步指引?市场将做出如何反应?David Fan将带领大家分情境逐一讨论,制定相应的应对策略。
直播主页链接:https://bit.ly/2JMyYsZ 
https://www.facebook.com/DailyFXasia/

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