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欧央行决议前瞻,欧元技术面仍具吸引力


摘要:掉期市场暗示欧央行今日降息10个基点的概率为39%,欧央行将在年底前降息10个基点以及重启QE的市场预期导致最近数周欧元持续走低。目前欧元/美元交投于三个月区间的底部,欧元/瑞郎则是看涨欧元主题的最佳选项。

欧央行决议前瞻,欧元技术面仍具吸引力按图放大

财经日历显示,7月25日最重要的事件风险显然是欧洲央行货币政策决定。正如最近经常出现的情况一样,该事件的影响更多来源于市场的投机持仓而不是最终的利率结果。事实上,该全球第二大央行预计将维持利率水平不变,而即将启动的第三轮长期再融资操作(TLTRO)非常规货币政策也仍然在轨。这也是说,市场投机欲望正在超越实际调整的步伐。根据隔夜指数掉期的计价,欧央行本次降息10个基点的概率接近40%,并且几乎可以确定这一举措将会在年底前实现。在公开市场上进一步讨论回归传统量化宽松计划也已经获得了明确的关注, 这就引出了一个问题:鸽派立场已经被计价了多少?

隔夜指数掉期暗示的欧央行利率决议概率
 

欧央行决议前瞻,欧元技术面仍具吸引力按图放大

欧元的状态检查

在评估市场已经多大程度计价政策当局的宽松前景上,欧元本身就是一个很好的参考指标。具体来讲有欧元/美元和欧元/英镑,但是分化的趋势表明外部力量可能会对这些欧元货币对的最终表现产生重大影响。所以为了更好地了解欧元本身,建议考虑等权重指数。从这个角度来看,该货币在过去一个月稳步下滑至两年来的最低相对水平。鉴于欧元尚未达到2017-2018年上升趋势的中部,所以我们仍不能排除进一步下滑的可能。不过从短期来看,欧元似乎有点跌过头。2019年第三季度技术分析:欧元短期可能进一步走高,但整体依然倾向看跌


等权重指数

欧央行决议前瞻,欧元技术面仍具吸引力按图放大

欧元/美元技术面具有吸引,而其基本面面临阻碍

从基本面上看,即将卸任的欧央行行长德拉吉(Mario Draghi)和未来继任者拉加德(Christine Lagarde)似乎都展现出鸽派的共有立场,如果欧央行如市场预期般传递出鸽调,欧元预计将进一步承压。然而,从技术面上看,欧元/美元却展现出具有吸引力的前景。欧元/美元在1.1100上方处于守稳模式。 但是如果欧央行的宽松立场超出市场的预期,汇价跌破两年来的重要整数心理关口就会产生严重影响。再者,欧央行和已经明示偏鸽的美联储将形成鲜明对比。相比之下,另外的一种发展状况将会更难以驾驭,即欧央行政策声明最终缓解了欧元的负担。而即将在周五公布的美国第二季度GDP数据以及下周的美联储会议将有可能充当该货币对迅速反转的催化剂。
 

看涨欧元主题的选项:欧元/瑞郎

如果欧央行表明仍没有深入推动宽松政策的意愿导致欧元反弹,笔者将会从没有基本面干扰的交叉货币对中寻求机会。其中欧元/日元、欧元/加元和欧元/美元都相当具有吸引力,不过最具吸引力的货币对当属欧元/瑞郎。值得留意的是,欧元区货币政策是瑞士法郎表现的基础,瑞士国家银行(SNB)基本上试图抵消欧洲央行压倒性的流动性,以防止瑞郎在欧元下跌后升值。如果欧元因政策而受到提振,那对欧元兑瑞郎看涨来说只会更令人放心。

欧央行决议前瞻,欧元技术面仍具吸引力按图放大

(John Kicklighter撰,Jason译)
 

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