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贸易紧张局势仍在升温,下周重点关注美联储以及巴西央行的利率决议


摘要:最近伊朗的邮轮因缺乏燃油而受困于巴西的巴拉那瓜东岸。伊朗方面发出威胁称如果无法为邮轮加油则将削减巴西的石油进口。此外,美国对伊朗的制裁引发了新兴市场内部的贸易紧张局势。下周重磅风险事件关注美联储和巴西央行的利率决议。

贸易紧张局势仍在升温,下周重点关注美联储以及巴西央行的利率决议按图放大

目前围绕发达国家以及新兴市场之间的地缘政治紧张局势正在升级。最近巴西和伊朗之间的关系开始恶化,此前有报道称巴西官员下令禁止为两艘滞留在巴西巴拉那瓜海岸加油。作为回应,伊朗方面发出威胁称将中断从巴西进口如玉米、糖、大豆和肉类等重要商品。

从数据来看,巴西去向伊朗的出口总额大约为20亿美元,这一数字接近巴西出口到海外的玉米总销售额的三分之一。伊朗驻巴西大使馆的萨吉安(Seyed Ali Saghaeyan)此前威胁称,除非这个问题得到解决,否则“伊朗政府可能会另寻其他贸易伙伴,因为这是一个自由的市场,其他国家都是可以考虑的”。

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不过目前来看情况可能并非如此。美国在对伊朗问题上采取的政策措施是基于用经济方面的优势来对伊朗进行施压以遏制伊朗在核协议上的行动。美国目前已经禁止从伊朗进口原油,并将其石油产品(这是伊朗的第二大经济收入来源)作为打击对象。如果美国的贸易盟友继续和美国的对头进行大规模的贸易往来,并且间接地支撑美国的对手国的经济的话,美国将会有何种反应仍未可知。

因此,那些和伊朗有业务合作关系的公司或为此感到惶恐不安,这是因为他们担忧可能会惹怒美国并面临来自美国的制裁威胁。如果他们必须在美国这个大市场与伊朗之间做出选择的话,从风险回报角度进行考量的话,很明显他们将会更倾向前者。从这一点来讲,伊朗在和巴西的贸易谈判当中的影响力可能没有此前他们传出的略显咄咄逼人之势的言论所暗示的那么有份量。

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除此之外,巴西总统博尔索纳罗(Jair Bolsonaro)可能不会削弱他和美国总统特朗普(Donald Trump)的密切关系。目前他和特朗普对巴西贸易伙伴对巴西的影响不断扩大这一事的立场保持统一战线。博尔索纳罗此前在竞选活动当中表示“他们可以在巴西购买东西,但是他们无法买下巴西”。政局动荡风险的蔓延态势或成为影响市场的更长期的风险来源。

不过,这番言论对博尔索纳罗可能不利。这是因为巴西的出口有42%流向了亚洲地区,这当中有22%流向了中国。这一数字是巴西出口到美国的占比(11%)的2倍。然而,巴西目前必须在不孤立它的贸易盟友以及不激怒一个实力强大的邻国(当其认为自己是对的时候,对自己的征税行为或制裁行动丝毫不感到愧疚)之间左右逢源。
 

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尽管今年以来的政局动荡事件暗示地缘政治风险可能会升级,但截至目前市场对这些紧张局势的反应有限。巴西近期的经济表现持续不及市场预期,当地金融市场出现的资本外流反映出了风险偏好情绪正在降温以及市场对博尔索纳罗推动巴西养老金改革这一重大结构性改革获得通以重启经济发展态势的信心下降。

这也可以从巴西利率期货转向下行的走势当中得以体现,去年巴西大选博尔索纳罗大获全胜一度推动巴西利率期货升至高位。近期巴西利率期货跟随巴西银行同业存单利率(到2020年1月)一同下跌。目前市场预计巴西央行将降息100个基点,因巴西近期的经济表现持续令投资者失望。

贸易紧张局势仍在升温,下周重点关注美联储以及巴西央行的利率决议按图放大

未来一周投资者需密切关注的重磅风险事件有下周四的美联储利率决议以及巴西央行的利率决议,市场预计两家央行都将传递出鸽派政策基调,尤其是前者(美联储)。目前市场普遍预计美联储将在下周的利率决议上采取降息行动。考虑到上述情况,在这些重磅风险事件来临前,投资者可能保持观望的态度或令美元/巴西雷亚尔的波动性相对较低。(Dimitri Zabelin撰,Linda译)
 

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