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历史重现?!三大现象暗示全球经济风险正在发酵,黄金、美指后市如何研判?


摘要:2018年末,美指持续走强、美债收益率下跌、新兴市场危机发酵,美元、美债被视为最终的避险天堂,全球股市随之大幅下挫。目前美股已重返股灾前高位,三大现象暗示风险持续发酵,黄金、美指后市如何研判?

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美国一季度GDP创2018年三季度以来新高,但美联储加息预期不升反降!
 
上周五(4月26日)公布的美国一季度实际GDP年化季率初值劲增3.2%,远超预期增长2.3%,创2018年三季度以来新高,美国GDP数据达到特朗普提及的3%水平,刺激美指一度升至日内高位98.35,刷新年内以来新高。
 
不过,作为GDP数据大幅改善的主要推动因素,“库存激增”以及“贸易逆差缩小”被市场认为是不可持续的,限制了美指进一步上涨。更为重要的是,同一时间内公布的美国将公布第一季度核心个人消费支出物价指数年化季率初值仅增1.3%,不及预期增长1.4%,更大幅差于前值增长1.8%,鉴于该数据是衡量通货膨胀的一个主要指标,而美联储亦将核心PCE年率涨幅2%设定为长期通胀目标,因此通胀水平低迷令美国GDP的强劲表现大打折扣。
 
此外,特朗普首席经济顾问库德洛(Larry Kudlow)表示尽管GDP增长3.2%,美联储仍应当下调利率,并称通胀放缓或为降息打开空间。一系列因素令美元指数最终自年内高位大幅回落,维持于98.0附近修整。

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三大现象暗示全球经济风险正在发酵
 
1,美元走强,美债收益率下跌

事实上,2018年末美联储进行年内第四次加息后下调了2019年美联储加息次数,从此前预期2019年再度加息三次下降至仅加息一次,其后更出现不再加息甚至降息的可能,但美指并未因此而大幅走弱,反而在市场避险情绪升温的情况下出现美元、美债齐齐走高,美债收益率持续下挫的现象。
 
目前而言,美元指数自4月12日触及逾两周低位96.73后辗转回升,上周五(4月26日)更一度反弹至年内高位98.35,美国国债随之走强、欧系货币以及商品货币纷纷下挫,而美国10年期债券收益率却持续下挫至逾两周低位2.495%,与2018末情况类似。
 
2,新兴市场危机发酵

另一方面,上周四(4月25日)阿根廷比索兑美元大幅下挫2.48%,创下历史以来的新低,因市场忧虑年底大选结果将导致阿根廷违约可能性会大幅攀升。
 
此外,土耳其曾于本月初再度遭遇股债汇“三杀”,与2018年新兴市场货币危机时极为相似。若阿根廷以及土耳其令新兴市场危机进一步发酵,无疑将与2018末全球股市大幅下挫前的情况吻合,新兴市场危机发酵或令金融市场引发动荡,资金流入美元、美债寻求避险,而全球股市纷纷下挫。
 
3,美股重返“股灾”前高位,全球主要央行释放鸽派信号!
 
值得一提的是,目前美国三大股指均重返2018末“股灾”前的高位水平,而目前全球主要央行均纷纷释放鸽派信号,上周加拿大、日本央行均下调2019年经济增长预期,而市场对澳储行、纽储行、欧央行、瑞士央行等主要央行年内降息预期升温,显示全球经济再度陷入衰退的危机仍未解除。

 笔者将重点关注周一(4月29日)公布美国3月核心个人消支出物费价指数年率以及周五(5月3日)公布的美国4月非农新增就业职位,若美国通胀水平或就业数据表现不佳,或令全球经济增长放缓忧虑升温,届时有望持续推动美元、美债、黄金等避险品种走强。
 
技术分析:避险情绪有望推动美元黄金双双走强!

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美元指数自此前企稳96.0上方后已确立升势,其后辗转走高,并刷新年内高位,目前而言美指仍处于日线级别3买点位后的上升过程中,并未见明显见顶信号,因此笔者仍看好美指后市,若美指企稳97.0上方,后市有望进一步反弹挑战98.0甚至99.0水平。

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黄金走势总体符合笔者预期,在1266美元上方企稳后展开较大反弹,上周五(4月26日)更进一步反弹至近两周高位1288美元。目前黄金仍处于反弹过程之中,若后市黄金企稳1280美元上方,可进一步反弹挑战笔者此前提及的1290美元甚至1300美元水平。笔者总体而言而看好黄金后市。
Billy撰)
 
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