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日央行维持利率不变但下调经济增速预期,日元岿然不动


内容摘要:日央行4月利率决议一如预期维持利率不变,但下调了对经济和通胀增速的预期,短期内日元将继续缺乏来自国内政策的支持。

日央行维持利率不变但下调经济增速预期,日元岿然不动按图放大

周四亚市时段,日央行维持货币政策不变,承诺继续实施宽松政策,但下调了对经济和通胀的增速预期,日元虽然承压但整体变化不大。5分钟图显示,日内美元/日元仍然以下行趋势为主,日央行的货币政策声明给日元带来的影响有限。

美元/日元日图

日央行维持利率不变但下调经济增速预期,日元岿然不动按图放大

日央行仍维持短期关键利率在-0.1%不变,将10年期国债收益率目标维持在0.0%不变,同时将2019财年经济增速预期从此前的0.9%下调至0.8%,将2020财年经济增速预期同样从此前的1.0%下调至0.9%。此外,日央行在政策声明中表示将在相当长一段时间内继续维持历史低点的利率不变,并且特意指出至少是在明年春季之前。点此查看央行如何干预市场

日央行多年来一直通过各种大规模的刺激手段来与低通胀作斗争,但都收效甚微,日央行在本次政策会议上继续重申通胀目标在2%,但目前的实际通胀仅为0.5%。此外,日央行还将核心CPI预期再次下调,预计到2020/21财年底,核心CPI为1.4%,低于此前预计的1.5%。
日本通胀在明年春季之前持续回到目标水平的可能性显示非常之小,因此市场关注的焦点是,无论明年通胀如何,日央行是否都会如期收紧政策,还是再一次延长低利率实行的时间(可能性更大)。

需要指出的是,日央行在上周确实略微缩紧了货币政策,将每月的资产购买规模从此前的1800亿日元下调至1600亿日元。如果日央行这一进程继续下去,随着市场对这种长期宽松的货币政策影响的担忧加剧,即便通胀没有上升,市场可能会更加关注通胀目标的变化。

美元/日元日图

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从日图来看,日元兑美元仍处于防守状态。虽然存在大量的经济不确定性,但全球风险偏好情绪却得以维持,主要受到一季度财报亮眼和中美贸易前景乐观提振。健康的风险偏好情绪往往会促使日本投资者涌入其他市场追寻更高的回报,因此会令日元承压。另外,虽然市场计价美联储在2019年的剩余时间内不会加息,但美元的收益率相对于日元来说仍是一个巨大的优势。点此免费获取日元二季度展望

目前美元/日元正交投在2月底和3月初的高点附近,如果风险偏好情绪得以维持下去,美元/日元有望上行测试2018年高点。(David Cottle撰,Cindy译)

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