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市场押注美联储降息,美元/日元或面下行风险


摘要: 市场押注美联储12月可能降息,美元/日元自闪崩以来的上行修正行情或步入尾声,后市面进一步下行风险。

市场押注美联储降息,美元/日元或面下行风险按图放大

美元/日元自月内低点109.71反弹回升,美国芝加哥联储主席埃文斯(FOMC 2019年票委)讲话淡化了美国经济陷入衰退的风险,称经济只是从2018年的强劲增长中放缓而已。经济前景如何影响央行政策?
 
和美联储其他官员一样,埃文斯对货币政策持观望的态度,其表示经济所面的下行风险高于上行风险。或许货币政策可以更宽松以便为实现我们的双重目标提供适当的便利。经济前景方面,埃文斯预计今年美国经济增速为2%左右。
 
目前美联储会否在未来数月继续改变其政策基调仍有待观察,该央行在上周四的政策会议宣布从今年5月起开始缩减每月500亿美元的量化紧缩规模并与9月底结束缩表。如何交易央行利率决议?
 
截至目前,虽然加息周期似乎被没有被放弃,数据依赖型的美联储依然预计长期利率水平为2.50%-2.75%,但联邦基金期货利率市场显示市场押注美联储今年12月会议降息的概率超过了60%。在市场对美联储降息预期的升温之际,美联储前瞻指引潜在的转变可能令美元/日元承压。

市场押注美联储降息,美元/日元或面下行风险按图放大

但从技术上看,日图显示美元/日元自年初以来的整体上行趋势已经终结并转为了下行,与此同时RSI(相对强弱指标)自年初以来的整体上行趋势也步入了尾声,加之汇价自上周以来持续录得了一系列更低的高点和更低的低点,暗示汇价自闪崩后的上行修正行情或已结束,后市面进一步下行的风险。

市场押注美联储降息,美元/日元或面下行风险按图放大

若日内收盘价跌破支撑区间109.40-111.00(50%斐波回撤,78.6%斐波延展),则可能进一步打开下行空间至108.72(2月低点),甚至区间106.70-107.20(38.2%斐波回撤,61.8%斐波回撤)。

市场押注美联储降息,美元/日元或面下行风险按图放大

IG客户情绪指标显示散户看多美元/日元,有近56.1%的头寸为净多头,多头和空头的持仓比例为1.28:1。IG情绪指标为反向指标,散户看多暗示美元/日元可能下跌。
 
值得注意的是,散户自2月27日以来持续看空美元/日元、月初时IG情绪指标一度触及极值,但自那以后散户便开始转向看多。去年12月IG情绪也出现了类似的波动,在美元/日元遭遇1月的闪崩前散户看多情绪也逐渐浓厚。(David Song撰,Lisa译)

分析观点仅为市场评论,并不构成投资建议。

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