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美国数据仍显强劲,第一季度不宜过度看空


提要:上周五一系列数据显示出美国经济没有明显退步表现,不宜过于悲观。

美国数据仍显强劲,第一季度不宜过度看空按图放大

上周五美国劳工部发布了1月非农数据,数据录得30.4万人,失业率却攀升至4%,平均时薪年率符合预期的3.2%,月率低于预期仅有0.1%。
 
非农数据显示出1月美国就业增速实际在加快,就业增长并未受到政府关门的明显影响,至于失业率被推升至7个月新高,这点还可以通过未来一到两个月时间来校正,不必过于纠结;薪资方面中规中矩,还未对潜在的通胀造成太大的压力,美联储无依据迅速采取加速动作。总体而言,此次非农据是非常好的,显示潜在经济是有所改善的,当然还需要时间继续强化,才能逆转经济放缓疑云,而单纯从经济表现与欧洲对比的话,美国强于欧洲很多。
  
在非农数据公布之后,美国还发布了1月Markit制造业PMI数据和ISM制造业PMI,Markit数据结果符合市场预期的54.9,而ISM数据结果高于市场预期的54.2达到56.6。
 
回顾从1月至今的制造业PMI数据,中国、美国、欧洲的数据均表现均不是很理想,这在一定程度上引发了市场的对全球经济放缓的担忧情绪,当然走势并未立即显示出来,因为经济表现也是一步步发展修正的,而在未来某个时间节点上因为某个诱因,市场会将情绪集中爆发出来。
 
此次PMI数据重要性虽一般,但它着实反应出美国制造业还有活力,并无明显退步,而势头能持续将对第一季度美国经济增速作出一定贡献,尤其是在欧洲经济普遍下调预期之际,会逐渐影响未来的市场走向。
 
同时公布的还有密歇根大学消费者信心指数,录得91.2高于市场预期值的90.8,在美联储暂停加息的背景下,在投资者猜测美国经济处于拐点之际,在美国政府关门35天的记录之时,消费者信心高企反映出经济的真实状态,这也是支持日内美元反弹的主因,当然这完全是从经济表现角度而言,美元真正的上涨动力仍是利差因素。

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从近期的各市场走势的表现来看,我们也能感受到些许痕迹。
 
美元走势。美元强不强除了看时事政治之外,利差因素是关键,美联储三年来的持续加息是吊着美元韧劲的第一股仙气,其次才是经济数据硬气表现出来的强势。直到美联储公开表态暂停加息的意愿,诱因的排序才有所改变,现在情况是经济表现迫使美联储停止加息,因为加息伤及经济了,所以经济表现已成为接下来的主因。
 
而对市场资金而言,利差因素始终是最关心的问题,既然美国不再加息了,相对会减少对美元的流入,而放眼国际,目前除了美国没有更好的目标,所以美国经济再有起色,美元仍会受到一定追捧,直到新兴市场有更好的表现或者有更好的目标出现,那么美元才会实质性的下跌。
 
美股表现。对于去年12月美股的大举下跌,相信这波空头仍未改变做空美股的看法。而不知不觉间,美国三大股指不但止跌回升,还把失地收回了七七八八,大有重启牛市的趋向。那么,究竟是看法正确,还是走势错误了呢?
 
我们只能选择去尊重事实。既然美国基本面在好转,企业盈利增速也在增加,市场情绪仍显乐观,那么我们要么跟要么忍,直到市场走势再次反转,我们再去坚持我们的看法。目前美股的走势具备了牛市的特征,美联储暂停加息成为最大的催化剂,辅以经济表现良好,若接下来中美在贸易方面再达成协议,美股的表现将有力佐证趋势不可逆的道理。
 
综述,第一季度不宜过度看空。
 
(Arthur张敏 撰)

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