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日行长解释“利率反转理论”,美/日短线或难反转走强


内容提要:
*黑田东彦再次解释“利率反转理论”,日央行将加入正常化行列的预期流行
*美元受隔夜数据以及官员言论提振,美元/日元自逾两月低点反弹
*技术上,美/日在阻力区域111.50-65下方继续面临下跌风险


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继本月14日在欧央行组织的讨论会上抛出“利率反转理论”后,日央行行长黑田东彦在国会接受质询时再次解释该理论。他的定义是,“如果利率过低,并对金融机构造成太大压力,最终可能损害货币政策效果”。

自从两周前他在苏黎世会议中提到“利率反转理论”后,市场对日央行将在2018年加入央行政策正常化浪潮的猜测升温,推动了日元至今的大幅走强。指出极度宽松政策的负面影响对日央行而言是前所未有的,尽管在通胀低企的环境下日央行可能难以很快结束超宽松政策,但是足以引发警惕的是日央行未来转向正常化的时间可能早于普遍预期。

日内日央行行长对“反转理论”的再次解释并没有带来日元的盘中走强,美元/日元反而延续隔夜的反弹行情,这主要因美元受到多重因素提振。包括:隔夜美国公布的新屋销售数据出人意料的强劲(结果为6.2%,预期值为-6.3%),此外特朗普发推称有关税改的协商顺利,另外还有鲍威尔(已经被提名为下任美联储主席)讲话重申未来将同时缩表和加息。

然而美元的反弹仍是11月初以来跌势中的修正行情,加之日元或继续受到“利率反转理论”的支持,美元/日元日内的反弹可能也难以转变为反转上涨行情。日图显示,美元/日元上周跌破9月25日开始的一条支撑线以及38.2%斐波回档扩大跌幅,并下破了200日均线和100日均线的结合支撑111.50,该水平随后转变为反弹阻力。本周一汇价反弹最高至111.65,但是对111.50的上破尝试最终还是以失败告终,因此日内的反弹在有效突破111.50前难有更大进展。

操作上,短线倾向在阻力区域111.50-111.65下方逢高做空,若符合预期下行,初步支撑在111.00,有效跌破后将打开指向61.8%斐波回档111.20的空间。不过如果出现反弹突破周一高点111.65的情况,则将暂时放弃看跌立场,汇价的进一步反弹可能测试112.00。

日行长解释“利率反转理论”,美/日短线或难反转走强按图放大

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(Dailyfx分析师 唐斌元 Legen 联系邮箱:legen.tang@dailyfx.com)

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