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宽松风险压制欧元,机构增加空头押注

宽松风险压制欧元,机构增加空头押注

DailyFX团队,
本周公布的欧元区经济继续温和改善,4月制造业PMI从53升至53.3,综合PMI也从53.1升至54,德国IFO商业景气指数从110.7回升至111.2,均为欧元提供短期支持,然而支持作用并不显著,欧元/美元过去两周一直在1.3790-1.3900区间震荡,短期走势并不明朗。

央行行长德拉吉周四在公开讲话中提及,如果通胀前景恶化将采取非常规政策措施,这与4月初利率决议後向市场传递的信息一致。自从年初以来欧元区通货膨胀率持续下滑,3月调和CPI年率降至0.5%,核心CPI年率也降至0.7%,导致投资者对欧央行推出QE的预期居高不下,多数投行均预测欧央行将在下半年推出大规模的债券购买计划(部分预测已经被证明是错误的,如瑞士信贷年初预测欧央行将在3月份推出QE)。在过去一个月中,机构投资者大幅增加了欧元下跌的赌注,截止至4月15号的CFTC数据显示,与3月中旬相比欧元非商业期货空头头寸上升21.2%。就短期而言,通缩风险和宽松预期严重限制欧元的上行空间。

笔者始终对欧央行货币政策前景持中性态度,也建议投资者不要盲从主流观点,更不需要对央行官员讲话过度解读。一切仍取决於经济数据,欧央行管委会已经明确表达了其观点,只有在通胀数据(如核心CPI年率)继续走弱的条件下才会推出定量宽松,这也就意味著如果欧元区CPI在未来数月出现筑底回升的迹象,那么欧央行将继续按兵不动。作为反向交易者,考虑到市场几乎一致押注欧央行进一步宽松和欧元转为下跌,笔者将一直保持高度警惕,正如著名的鲍勃法雷尔10大黄金投资准则第九条所言∶当所有专家和预测都高度一致时,他们可能都错了。此外不要忘记欧元区经济一直企稳温和复苏的轨道,下游需求逐渐回升有望对物价构成上行压力,不排除通胀数据在未来数月触及周期性底部并随著经济增长而缓慢回升,在这种情况下欧元将扫除压制其上涨的重要障碍。然而若主流观点是正确的,欧央行确实再度向市场注入大规模流动性,这可能摧毁欧元中期上涨的重要基石,届时笔者或放弃欧元多头观点。

北美时段关注美国4月Markit服务业和综合PMI初值,以及密歇根大学消费者信心指数终值,表现良好的数据有望为美元提供短暂支持。尽管过去两周多数美国数据均显著回升,但美元始终上涨乏力,ICE美元指数目前再度回落至80下方。意外走弱的结果则可能推动欧元进一步走高,然而在通胀前景并未明朗之前上行空间可能严格受限,继续关注前期高点1.39-1.3950能否提供有效阻力,持续破败将延续震荡行情,一旦上破则技术上也确认打开上行空间。交易策略方面,笔者建议维持观望,等待趋势进一步发展,欧系兑商品交叉盘更值得关注(逢低做多)。(陈东阳)

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  技术位 技术意义
阻力 1.4000 整数位
1.3950 3月高点
1.3900 4月高点
支持 1.3730 100日均线
1.3580 200日均线
1.3500 整数位

欧元/美元日图

欧元/美元日图

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