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央行利率日历

提供全球主要央行利率决议时间,更新央行利率水平、利率决议声明以及货币政策会议纪要。

2019 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
美联储 31 - 21 - 2 20 - 1 19 31 - 12
欧央行 24 - 7 10 - 6 25 - 12 24 - 12
英央行 - 7 21 - 2 20 - 1 19 - 7 19
瑞央行 - - 21 - - 13 - - 19 - - 12
加央行 9 - 6 24 29 - 10 - 4 30 - 4
日央行 23 - 15 25 - 20 30 - 19 31 - 19
澳储行 - 5 5 2 7 4 2 6 3 1 5 3
纽储行 - 13 27 - 8 26 - 7 25 - 13 -
瑞典央行 - 13 - 25 - - 3 - 5 24 - 19
挪威央行 24 - 21 - 9 20 - 15 19 24 - 19
美联储
1月 31日
3月 21日
5月 2日
6月 20日
8月 1日
9月 19日
10月 31日
12月 12日
瑞央行
3月 21日
6月 13日
9月 19日
12月 12日
澳储行
2月 5日
3月 5日
4月 2日
5月 7日
6月 4日
7月 2日
8月 6日
9月 3日
10月 1日
11月 5日
12月 3日
挪威央行
1月 24日
3月 21日
5月 9日
6月 20日
8月 15日
9月 19日
10月 24日
12月 19日
英央行
2月 7日
3月 21日
5月 2日
6月 20日
8月 1日
9月 19日
11月 7日
12月 19日
日央行
1月 23日
3月 15日
4月 25日
6月 20日
7月 30日
9月 19日
10月 31日
12月 19日
瑞典央行
2月 13日
4月 25日
7月 3日
9月 5日
10月 24日
12月 19日
欧央行
1月 24日
3月 7日
4月 10日
6月 6日
7月 25日
9月 12日
10月 24日
12月 12日
加央行
1月 9日
3月 6日
4月 24日
5月 29日
7月 10日
9月 4日
10月 30日
12月 4日
纽储行
2月 13日
3月 27日
5月 8日
6月 26日
8月 7日
9月 25日
11月 13日
1月
9
加央行
23
日央行
24
欧央行 挪威央行
31
美联储
2月
5
澳储行
7
英央行
13
纽储行 瑞典央行
3月
5
澳储行
6
加央行
7
欧央行
15
日央行
21
美联储 英央行 瑞央行 挪威央行
27
纽储行
4月
2
澳储行
10
欧央行
24
加央行
25
日央行 瑞典央行
5月
2
美联储 英央行
7
澳储行
8
纽储行
9
挪威央行
29
加央行
6月
4
澳储行
6
欧央行
13
瑞央行
20
美联储 英央行 日央行 挪威央行
26
纽储行
7月
2
澳储行
3
瑞典央行
10
加央行
25
欧央行
30
日央行
8月
1
美联储 英央行
6
澳储行
7
纽储行
15
挪威央行
9月
3
澳储行
4
加央行
5
瑞典央行
12
欧央行
19
美联储 英央行 瑞央行 日央行 挪威央行
25
纽储行
10月
1
澳储行
24
欧央行 瑞典央行 挪威央行
30
加央行
31
美联储 日央行
11月
5
澳储行
7
英央行
13
纽储行
12月
3
澳储行
4
加央行
12
美联储 欧央行 瑞央行
19
英央行 日央行 瑞典央行 挪威央行
6月份央行观察 2019年6月13日 16:30 最后更新
央行 上一次利率改变时间 当前利率水平 下一次会议时间 预期
瑞央行 2015年1月15日减息-50点 -1.25%~-0.25% 2019年9月19日 利率不变
欧央行 2016年3月10日减息-5点 0% 2019年7月25日 利率不变
加央行 2018年10月24日加息25点 1.75% 2019年7月10日 利率不变
澳储行 2019年6月4日减息-25点 1.25% 2019年7月2日 利率不变
纽储行 2019年5月8日减息-25点 1.50% 2019年6月26日 利率不变
美联储 2018年12月20日加息25点 2.25%-2.50% 2019年6月20日 利率不变
日央行 2016年1月29日减息-20点 -0.10% 2019年6月20日 利率不变
英央行 2018年8月2日加息25点 0.75% 2019年6月20日 利率不变

央行观察

瑞郎
瑞央行6月利率决议 2019年6月13日
瑞士央行6月利率决议上表示正在维持扩张性货币政策,从而实现稳定的价格发展和支持经济活动。并且瑞士央行继续将活期存款利率维持在-0.75%不变,同时将3个月同业拆借利率(LIBOR)目标区间维持在-1.25%至-0.25%,但其在声明中表示,瑞士央行以新的政策利率取代3个月LIBOR区间。

经济增长方面,预计2019年GDP为1.5%不变。

通胀方面,瑞士央行预计2019年通胀为0.6%(前值为0.3%);预计2020年通胀为0.7%(前值为0.6%);预计2021年通胀为1.1%(前值为1.2%)。

瑞士央行对於瑞郎还评价道,瑞郎价值仍然被高估。其将在必要时继续活跃於外汇市场,同时考虑到整体货币形势。
欧元
欧央行6月利率决议 2019年6月6日
在今天的会议上,欧央行管理委员会决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率分别保持在0.00%、0.25%和-0.40%不变。管委会预计关键欧央行利率将维持在当前水平不变至少到2020年上半年,无论如何,只要有必要,都维持在该水平以确保通胀在中期内与略低於但接近2%的通胀水平持续趋同。

关於非常规货币政策措施,管委会打算继续对依照资产购买计划购买的到期证券的本金全额展开再投资,持续期将超过欧洲央行开始上调关键利率之日,并且无论如何,只要有必要都将继续再投资,以维持有利的流动性状况和充足的货币政策宽松程度。

关於第三轮长期再融资操作(TLTRO),TLTRO-III利率为0.1%。TLTRO-III的利率可以低至比存款机制利率高0.1个百分点的水平。

德拉吉在随後的新闻发布会上表示,欧央行仔细评估了欧元区经济前景,在一定程度上第一季度经济表现好於预期。经济数据并不差,前景没有明显恶化,衰退风险很低。全球逆风继续带来阻力,经济总体上依旧面临下行风险。必须提高长期经济增长潜力,所有国家应该推行有利经济的政策。潜在通胀率预计将在中期内上升,非常重视通胀预期下行现象;没有通缩风险。德拉吉表示,对基线预期有信心,但是不确定性延长并增长;金融环境已经有所趋紧。

欧央行做好调整所有工具的准备,万一发生意外的不利情况,欧央行将坚决采取行动。如果需要欧央行可以采取降息措施;如果未来降息,有可能采取分级制度。综合的评估表明货币政策足够宽松是必要的,负利率的有利贡献没有减弱。部分官员上调了重启QE的可能性,部分官员上调了降息的可能性,欧央行在QE政策上有相当大的空间。定向长期再融资操作应当作为後备方案。
澳元
澳储行6月利率决议 2019年6月4日
澳储行在6月4日的利率决议上将现金利率下调25个基点至1.25%。澳储行表示下调利率以支撑就业增长,同时称降低利率将有利於进一步利用经济中的闲置产能,为实现通胀目标增强信心。澳储行表示将调整政策以支撑经济可持续增长。澳元过去几个月略下降,目前处在近期窄幅交投区间底部。

澳储行表示,近期通胀数据低於预期表明经济中大部分领域的通胀压力有所缓解。预计汽油价格上涨有望令通胀在第二季度上升。预计2019年通胀将为1.75%,预计2020年通胀将为2%,此後通胀将小幅走高。

澳储行预计2019年以及2020年的经济增速仍将为2.75%。经济增长前景受基础设施投资增加以及资源行业活动回升所支持,部分受出口增长影响。国内经济不确定来源仍然是家庭消费。家庭消费前景受收入增速下滑和房价下跌影响。房地产市场仍处在调整当中,部分房价下跌趋势有所放缓,近期住房信贷增长稳定。预计家庭可支配收入增长有望出现部分回升,这可能支撑消费增长。

劳动力市场方面,澳储行表示将继续密切监控劳动力市场发展。过去一年就业增长强劲,劳动参与率上升,私人行业薪资增速加快,但整体薪资增速仍较低,且职位空缺率仍较高。预计薪资增速未来有望进一步提高。澳储行表示部分劳动力市场闲置产能未能得到进一步利用。过去几个月失业率持稳在5%左右,但此前4月失业率一度升至5.2%。

澳储行表示,尽管贸易争端引发的下行风险有所增加,但全球经济增长前景依然合理。全球金融环境仍然宽松。国际贸易增势仍疲软,部分国家投资意愿受不确定上升影响。
美元
美联储5月会议纪要 2019年5月23日
会议纪要显示,美联储官员们总体认为即使全球经济和金融状况已经改善,在货币政策方面保持耐心在一段时间内仍然是合适的。但是也有一些官员认为,如果经济发展符合预期,货币政策可能需要收紧。

会议纪要显示,需要官员认为通胀下滑可能是暂时性的。一些官员对低企的通胀预期表示担忧。一些官员表示通胀下行风险增加。

会议纪要显示,很多官员认为此前的一些风险和不确定因素有所缓和,包括全球经济前景、英国脱欧和贸易谈判相关的风险和不确定因素。

此外,会议纪要显示官员们讨论了缩短债券投资组合期限的利弊。一些官员认为一段时间内还不需要决定投资组合的长期结构。许多委员表示,在美联储资产负债表上持有较短期限的债券或有助於未来到期债权的展期计划。
欧元
欧央行4月会议纪要 2019年5月23日
欧央行4月货币政策会议纪要显示,尽管最近的一些数据甚至比预期还要疲软,欧央行对下半年经济复苏的信心有所减弱,但数据仍然与基线一致。

关於通胀,欧央行对4月通胀预期走弱表示担忧,令人不安的是通胀仍低於欧央行的目标,而长期通胀预期的下降主要反映了经济的疲软。在这样的情况下,欧央行应该考虑负利率的副作用是否需要缓解。但如果银行贷款程序需要货币政策工具,那么欧央行将进行讨论。

TLTRO的条款将在即将举行的会议上决定,一些人主张将TLTRO作为後备方案,一些人则希望用它来调整政策立场。

此外,全球经济活动放缓的迹象仍在持续。
澳元
澳储行5月会议纪要 2019年5月21日
澳储行5月会议纪要显示,澳储行在5月的会议上维持现金利率水平在1.50%水平不变。澳元近期处在过去几年交易区间的底部。

会议纪要显示,澳储行考虑了降低利率可能是合适的两种情形。澳储行表示,降低利率的负面影响比过去更小。

澳储行称近年来的低利率政策支撑了经济。预计2019年、2020年的GDP增速约在2.75%。GDP增长将受到高水平的出口以及新矿产投资项目的支撑。家庭消费仍然是经济不确定性的关键来源。鉴於家庭收入增速持续处在低位水平以及房地产市场正处在调整当中,预计家庭消费风险倾向下行。

通胀方面,一季度的通胀数据表现低於预期。会议纪要显示澳储行在5月利率会议上下调了通胀预期。预计2019年年底通胀将为1.75%,2020年将为2%,2020年之後将小幅上涨。澳储行表示,如果未来半年不放松货币政策,则经济增长以及通胀将没有预期的那么乐观。

澳储行表示,当前经济中存在闲置产能的情况可能持续一段时间。鉴於此,澳储行表示需密切关注劳动力市场。近期数据显示劳动力市场前景好坏参半。澳储行表示,如果就业市场没有进一步改善,则考虑降息是合适的。

澳储行表示维持低利率有助於降低失业率。预计失业率在2019年以及2020年仍将处在5%,预计2021年将小幅降低至4.75%。澳储行表示,同意进一步降低失业率与通胀目标保持一致。

国外方面,澳储行表示自今年年初以来国际金融环境变得更加宽松。多数经济体的核心通胀仍较疲软。部分经济体的需求放缓以及投资意愿降低。当前的金融条件仍可能给经济带来强劲增长,尽管全球经济增长仍面临下行风险。
纽元
纽储行5月利率决议 2019年5月8日
纽储行5月利率决议委员会一致同意降息25个基点、将基准利率从此前的1.75%下调至1.50%。其表示需要降息来支撑就业及实现通胀目标,同时进一步表示降息令利率前景更加平衡。这为纽储行自2016年11月以来首次降息,且预估显示可能再度降息。

利率路径方面,纽储行预计2019年9月基准利率为1.59%(此前预期为1.75%)预计2020年6月基准利率为1.38%(此前预期为1.81%);预计2020年9月基准利率为1.36%(此前预期为1.88%);预计2022年6月基准利率为1.93%。

通胀方面,纽储行预计通胀将缓慢回升,通胀预期锚定在目标区间的中值2.0%。通胀低於目标水平的时间可能比2月预估的更长,预计通胀将在2021年第二季度达到2.0%,此前预期为2020年第四季度。具体预期如下:预计2019年第二季度、三季度、四季度通胀年率分别为1.7%、1.4%、1.6%;预计2020年第一季度、二季度、三季度、四季度通胀年率分别为1.9%、1.7%、1.7%、1.8%;预计2021年第一季度、二季度、三季度、四季度通胀年率分别为1.9%、2.0%、2.1%、2.0%;预计2022年第一季度、二季度通胀年率分别为2.1%,2.1%。整体而言,委员会认为通胀面临的风险基本平衡。

经济增速方面,相对於经济增速回升,委员会对经济增速放缓更为担忧。主要的下行风险是全球经济增速放缓,尤其是中国和澳洲。但近几个月全球经济增长指标得以改善,全球经济增速回升也是有可能的。

预计2019年6月、9月及12月的纽元贸易加权指数分别为73.2、73.0、72.9。预计2020年6月的纽元/美元汇率为0.7280,此前预期为0.7190。
日元
日央行3月会议纪要 2019年5月8日
日央行3月会议纪要显示,日央行在3月15日的央行利率决议上维持短期利率目标在-0.1%不变。委员会认为继续实施宽松的货币政策是合适的。委员会表示,若经济和物价出现下行风险,央行将提前做准备,将关注当前政策对金融机构以及市场运作的负面影响。

委员会认为,尽管出口和产出受到海外经济影响,日本经济仍温和增长,预计未来将持续温和增长。近期日本出口出现部分疲软。工业产出温和增长,但近期也出现疲弱迹象。

公共投资仍维持在相当高的水平。企业固定投资继续增长。企业利润以及企业信心整体保持良好。私人消费尽管有所波动,但仍温和增长,预计增势将持续。就业和收入方面,劳动力市场继续稳定收紧,雇员收入增长处在相当高的水平。

生产者物价指数相较於三个月前有所下降。核心通胀处在0.5%-1.0%区间内,预计未来将逐渐升向2%,因产出缺口仍为正值以及中长期通胀预期上升。委员会认为,达到2%的通胀目标仍需一些时间。有委员认为,若不能在早些时候达到通胀目标,须进一步协调财政政策和货币政策以刺激经济。有委员认为,上调消费税计划可能增加日本经济下行风险。

金融市场方面,有委员认为,美元和日元之间利差缩窄,但日元汇率仍持稳,这主要是受风险情绪好转影响。一些委员认为,三月以来,多数市场股指增速下滑。近期日本股指相对於其他地区回涨速度较慢,这可能反映了日元潜在的升值风险。

海外方面,尽管海外经济有放缓迹象,但整体海外经济仍温和增长。多数委员认为全球经济增长前景不确定较高。
澳元
澳储行5月利率决议 2019年5月7日
澳储行在5月7日的利率决议上维持现金利率水平在1.50%不变。委员会表示维持当前政策不变是合理的。澳储行表示将会密切关注劳动力市场的发展。澳元近期处在窄幅交投区间的底部。

通胀方面,澳储行表示一季度通胀明显低於预期但整体通胀仍保持温和,预计未来通胀将缓慢回升。导致通胀低迷的原因是房地产相关成本的下降及其他一些与物价相关的政策决定。澳储行此次决议下调了通胀预期,预计今年年底通胀水平将为1.75%,2020年将为2%。预计今年整体通胀将为2%。澳储行表示,经济中仍存在闲置产能,但可能需劳动力市场进一步改善才能令通胀回升至目标水平。

劳动力市场方面,澳储行表示澳大利亚劳动力市场依然表现强劲,就业明显增加,但过去6个月以来失业率几乎没有下降。预计今年剩余时间里失业率将持稳在5%左右,预计2020年也将持稳在该水平附近,预计2021年将为4.75%。劳动力市场的强劲增长促进了薪资增长,预计持续得到改善的就业市场将继续促进薪资进一步增长,尽管增长步伐可能较为缓慢。

澳储行预计2019年和2020年澳大利亚GDP增速均将为2.75%。基建投资增加以及资源行业活动的增加将支撑经济增长前景。澳大利亚国内经济的不确定性来源仍然是家庭消费前景。家庭消费受到家庭可支配收入增速持续下滑以及房价下跌的影响。预计澳大利亚家庭可支配收入将会出现一定程度的回升,这可能支撑消费。房地产市场仍然处在调整当中。

澳储行表示,全球金融环境仍保持宽松。全球经济增长前景仍然合理,但仍面临下行风险。近期国际贸易增长有所下降,部分国家的投资意愿削减。
美元
美联储5月利率决议 2019年5月2日
自联邦公开市场委员会(FOMC)3月份会议以来获得的信息指示,劳动力市场仍然强劲,经济活动稳步增长。最近几个月就业增长总体稳健,失业率仍保持在低位。家庭支出和商业投资在第一季度放缓。总体通胀率和核心通胀率已经下滑,运行在低於2%的水平。总体上基於市场的通胀补偿近几个月仍保持在低位,基於调查的通胀预期几乎没有变化。

遵照法定职责,委员会旨在追求就业最大化和物价稳定。为了支持这些目标的实现,美联储公开市场委员会决定将目标利率区间保持在2.25%─2.50%不变。美联储依旧预计经济将保持扩张,劳动力市场将继续强劲,通胀接近2%的对称目标。鉴於全球经济和金融动态以及温和的通胀压力,美联储在未来调整目标利率方面保持耐心可能是合适的,以支持经济、就业和通胀等目标。

在决定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的经济状况相对於就业最大化目标和对称的2%通胀目标的表现。该评估将把广泛的一系列信息纳入考量,包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标,以及金融和国际发展动态。

投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有∶主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、布拉德、克拉里达、埃文斯、乔治、夸尔斯、罗森格伦。
英镑
英央行5月利率决议 2019年5月2日
英央行5月利率决议以0-9-0的投票维持0.75%的利率不变,同时以0-9的投票维持4350亿英镑的资产购买规模不变,货币政策委员一致同意维持100亿英镑的非金融投资级企业债购买规模不变。

英央行预计2019年GDP增速为1.5%(此前为1.2%);预计2020年GDP增速为1.6%(此前为1.5%);预计2021年GDP增速为2.1%(此前为1.9%)。预计1年後的通胀在1.72%(此前为2.35%);预计2年後的通胀在2.05%(此前为2.07%);预计3年後的通胀在2.16%(此前为2.11%)。预计英国长期均衡失业率为4.25%(2月预期为4.25%);预计2020年四季度工资增长年率为3.5%(2月预期为3.25%);预计2021年四季度工资增长年率为3.75%(2月预期为3.75%)。

英央行表示需要不止一次加息才能保持通胀受控,重申在未来一段时间内,需要渐进且有限度的加息。一季度GDP可能受到库存增加的提振,2月份潜在增长“略强於”预期。能源价格将推动4月份通胀高於目标。英镑走强、能源基数效应推动通胀在1年左右低於目标水平。预计通胀将在预测区间结束时高於目标水平,经济运行也应该超过产能。

脱欧延迟不会影响经济前景,英央行的预测将继续假定平稳过渡。三分之二接受调查的公司表示已经准备好接受无协议且无过渡期的英国退欧,但仍预计产出和就业将下降。英央行重申对英国退欧的政策回应不是自动的,可能是双向发展的。

英央行行长卡尼在随後的新闻发布会上称,自2月以来,全球紧张局势有所缓解,预计今年全球经济增速温和上涨。与全球形势形成鲜明对比的是,英国国内的紧张局势依然存在,预计目前的疲软幅度在未来几个季度将略有扩大。

卡尼称,没有看见债务过热的消费潮,消费者支出是受到真实的薪资增长所驱动;此外,对家庭支出前景仍持乐观态度。就业仍然强劲,额外需求将推动国内价格压力增强,国内通胀正稳步走高。

企业专注於短期的应对脱欧计划,总体而言更倾向於招聘,而不是投资。平均而言,企业认为他们的产出在无协议脱欧後会下降3.5%。卡尼称,不认为企业对投资持谨慎态度是不合理的,小公司没有能力为无协议脱欧做准备。

全球因素推动英央行利率预期下降,当前使用的利率曲线难以实现英央行通胀目标。如果脱欧协议通过,需要更多的加息;如果预期正确,也需要更多的加息;此次会议无需加息。

高度不确定性往往会导致PMI和英央行代理机构的调查结果过於悲观。如果二季度经济明显走强,对货币政策来说可能有影响。随著脱欧不确定性消除,英国中性利率将上升。
日元
日央行4月利率决议 2019年4月25日
日央行4月利率决议一如市场预期维持短期利率目标在-0.1%不变,维持宏观附加平衡利率在0.00%不变,维持80万亿日元的资产购买规模不变。委员会以7:2的投票比维持收益率曲线控制不变,委员原田泰和片冈刚士投反对票。

日央行在4月央行决议上调整了前瞻指引∶决定更为明确的政策立场是继续保持宽松,以支持改善产出缺口,确保经济和金融稳定,预计将维持超低利率水平至少至明年春季。日央行表示将考虑引进ETF借贷工具,考虑将持有的ETF出借给投资者。

日央行在4月央行决议上下调了经济和通胀预期,将2019财年日本GDP增长预期从0.9%下调为0.8%;将2020财年GDP增长预期从1.0%下调至0.9%;同时预计2021财年GDP增长将为1.2%。通胀方面,日央行继续维持通胀目标2%不变;维持2019财年核心通胀在1.1%不变,但下调了对明年的核心通胀预期,从1.5%下调至1.4%,同时预计2021财年核心通胀将为1.6%。

日央行表示经济和物价前景都面临不确定性。经济面临的风险包括∶海外经济体的发展、消费税上调、国内企业和家庭对中长期经济增速的预期以及国内财政可持续信心的下降;通胀面临的风险包括∶物价对产出缺口的响应、企业和家庭的中行其预期、外汇汇率和大宗商品价格的变动等。日央行称,实现通胀目标的动能持续,但动能不够强劲,仍需一段时间来达成目标。

海外方面,日央行表示需密切关注美国经济政策、保护主义以及英国不确定性等方面的影响。
加元
加央行4月利率决议 2019年4月24日
加拿大央行今天维持隔夜利率目标在1.75%。银行利率相应为2%,存款利率为1.5%。

全球经济放缓程度高於央行1月货币政策报告(MPR)的预测。与贸易冲突有关的持续不确定性破坏了商业情绪和活动,导致许多国家同步放缓。作为回应,许多中央银行已表示货币政策正常化步伐放缓。金融状况和市场情绪随之改善,并推高石油和其他商品的价格。

全球经济活动预计将在2019年回升,在预测期内平均增长3.25%,主要得益於宽松的金融环境以及一些影响经济增长的临时性因素。这大致与全球经济潜能以及对央行1月预测温和下调相符。

在加拿大,预计2019年上半年的增长速度将低於1月份的预期。去年的油价下跌和持续的运输限制抑制了能源部门的投资和出口。与此同时,能源部门以外的投资和出口受到贸易政策不确定性和全球经济放缓的负面影响。低於预期的住房和消费也导致增长放缓。

从今年第二季度开始,央行预计增长将回暖。由於人口持续增长,过去住房政策变化的影响减弱以及全球金融条件改善,预计住房活动将趋於稳定。消费将受到就业收入强劲增长的支撑。在石油和天然气部门之外,投资将得到高产能利用率的支持,出口将随著全球需求的增加而扩大。与此同时,鉴於安大略省的新预算,政府支出对经济增长的贡献已经下调。

总体而言,央行预计2019年实际国内生产总值增长率为1.2%,2020年和2021年实际增长率为2%。这一预测意味著产出缺口将适度扩大,这将在预测期内被吸收。

消费物价指数和核心通胀指标均接近2%。消费物价指数通胀可能在第三季度下滑,主要是因为汽油价格的动态,然後在年底前回升至2%左右。考虑到新的碳污染费用的影响以及温和的过剩产能,央行预计到2020年和2021年通货膨胀率将维持在2%左右。

鉴於所有这些发展,管委会认为继续保持宽松的政策利率。我们将继续根据数据表现来评估宽松货币政策的适宜程度。特别是,我们正在监测家庭支出、石油市场和全球贸易政策的发展情况,以衡量影响经济增长和通胀前景因素的消散程度。
澳元
澳储行4月会议纪要 2019年4月16日
澳储行4月会议纪要

澳储行4月会议纪要显示,澳储行在4月会议上维持现金利率水平在1.50%不变。委员会称近年来维持低利率政策支撑了经济活动,同时为降低失业率和促进通胀超目标中值作出了贡献。委员会认为维持目前利率水平不变的政策是合适的,将继续监控经济发展以制定支持经济可持续发展的货币政策。委员会认为近期加息可能性较低,同时也讨论了降息前景。

委员会认为通胀将在未来一段时间内维持低迷,目前仍未达到目标水平。委员会观察到国内经济增长有所放缓,去年下半年的经济增长较上半年放缓,去年第四季度增加0.2%,全年为2.3%。委员会表示经济增长放缓部分受消费增长疲软和居民投资下滑大於预期影响,同时还受到和天气相关的资源出口中断以及干旱问题影响。

委员会认为房地产市场仍然疲软,尽管首都和部分地区房价出现进一步下降。消费增长方面,和房地产相关的消费同样仍保持疲软,家庭可支配收入持续疲软。贸易方面,去年第四季度已有所增加,预计今年一季度将进一步增加。

委员会认为经济增长放缓和劳动力市场持续得到改善的情况不同。尽管经济增长有所放缓,但劳动力市场将在2019年初继续得到改善。今年1月就业增长强劲,2月小幅增加,失业率现已降至4.9%。委员会认为长期失业率有下行趋势,短期内失业率可能有上升趋势。薪资增长仍继续保持在低位水平。

委员会观察到全球经济增长已经放缓,制造行业的经济活动放缓迹象尤其明显。委员会认为全球金融环境仍然维持宽松,金融稳定风险相较六个月前的情况略有增加。
美元
美联储3月会议纪要 2019年4月11日
美联储公布的3月份会议纪要显示,大多数美联储官员预计经济和风险前景使得今年内利率将保持不变。不过一些官员指出,他们的立场是随著经济情况和其他因素的变化向任何方向转变。

会议纪要显示美联储官员们总体上强调政策灵活性,他们认为未来的利率调整将取决於经济和风险的评估结果。其中几位官员认为应该定期评估美联储的耐心立场,以适应不断变化的前景和不确定因素。还有几位官员表示,如果经济发展符合预期,即保持高於长期趋势的增长,那么晚些时候加息仍然是合适的。

会议纪要中官员对美国经济的展望仍基本维持正面,他们认为经济将继续扩张,劳动力市场将保持紧俏,通胀水平将维持在目标2%附近。不过,一些官员强调了前景面临的不确定性,认为英国退欧和贸易战问题依然具有高风险,尽管风险程度已经下降。

此外,会议纪要显示一些官员对“非常平坦”的收益率曲线表达了担忧;一些官员表示财政政策对经济的提振不如预期。
欧元
欧央行4月利率决议 2019年4月10日
在今天的会议上,欧央行管理委员会决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率分别保持在0.00%、0.25%和-0.40%不变。管委会预计关键欧央行利率将维持在当前水平不变至少到2019年年底,无论如何,只要有必要,都维持在该水平以确保通胀在中期内与略低於但接近2%的通胀水平持续趋同。

关於非常规货币政策措施,管委会打算继续对依照资产购买计划购买的到期证券的本金全额展开再投资,持续期将超过欧洲央行开始上调关键利率之日,并且无论如何,只要有必要都将继续再投资,以维持有利的流动性状况和充足的货币政策宽松程度。

德拉吉在随後的新闻发布会上表示,近期经济数据表明欧央行经济增长放缓,经济前景下滑,仍需要一定程度的政策刺激,预计接下来数据继续疲软,尤其是制造业。欧央行正密切关注通胀预期的下滑,通胀可能将在未来数月下滑,可能在9月份见底,潜在通胀将继续保持温和。风险溢价为负是基於市场的通胀预期下滑的主要原因。

欧央行欧央行政策工具充足,仍然坚定不移的提振通胀至2%。准备好在必要时调整所有政策工具,需要足够程度的宽松政策。欧央行将考虑负利率是否需要缓解,分层负利率需要进一步研究。未来将讨论沟通TLTRO(定向长期再融资操作)的细节。
欧元
欧央行3月会议纪要 2019年4月4日
欧央行3月货币政策会议纪要显示,基本观点是今年稍晚将恢复稳健增长,并且2019年年底利率前瞻指引与下半年经济增长预期相符,部分欧央行官员建议将利率前瞻指引延长至2020年第一季度。

欧央行通过预测前景,认为经济增速回升的潜力可能是乐观的,且通胀预期出现脱锚情况的风险看起来很低。但部分官员对低利率的副作用表示担忧。欧央行对低利率打击金融稳定性表示担忧,而且经济处於阶段性疲软,并且对这一时间长度表示并不清楚。此外,经济增速放缓可能会削弱薪资到物价的传递。
澳元
澳储行4月利率决议 2019年4月2日
澳储行在4月2日的利率决议上继续维持现金利率水平在1.50%不变,符合市场预期。委员会表示低利率将继续支撑澳大利亚经济增长,本次会议保持按兵不动是合理的,将会继续监控经济发展状况从而使货币政策制定能够支持经济可持续发展并实现通胀目标水平。同时表示,澳元短期仍交投在窄幅区间内。

通胀方面,澳储行表示通胀仍稳固在较低水平,预计未来几年通胀将缓慢回升至目标水平。预计今年通胀率将为2.0%,2020年将为2.25%。但短期整体通胀可能因能源价格走低而走低,但核心通胀保持稳定。

劳动力市场方面,澳储行表示澳大利亚劳动力市场仍然强劲,失业率为4.9%,就业明显增加且预计失业率将进一步下降。强劲的劳动力市场提振了薪资增长,预计就业市场的持续改善将进一步促进薪资增长,尽管这一过程可能较为缓慢。

GDP数据描绘的经济增长图景较劳动力市场所描绘的更为疲软。家庭消费增长受到真实可支配收入下降和房地产调整的影响;部分地区的干旱问题对农业产出造成了影响;但基础设施建设和私人投资将支撑经济前景。

全球金融环境仍保持宽松且近期进一步放宽。澳储行表示,尽管经济增长放缓以及下行风险有所增加,但全球经济增长前景仍保持较好。
纽元
纽储行3月利率决议 2019年3月27日
纽储行3月利率决议维持1.75%的官方贴现率不变,但暗示下一步行动更有可能是降息,因风险更加倾向下行。

纽储行表示,利率前景变化的原因是全球经济前景疲软,支出放缓,将在相当长的时间内维持官方贴现利率在扩张水平不变。虽然就业接近可持续增长的最大化,但核心通胀仍然低於2%区间中段,需要继续实施支持性的货币政策。

2018年国内经济放缓,因房地产市场和企业支出疲弱,希望持续的低利率、政府增加支出和投资能够在2019年支撑经济发展。低利率和就业增长应该能支撑家庭支出和企业投资,而政府对基建、房地产市场的投资也能支撑内需。

整体来看,风险前景已经偏向下行,全球经济衰退加剧的风险增加,企业信心低迷继续拖累国内支出。从好的方面看,如果企业将成本的上升转嫁到价格上,通胀可能会快速上升。
美元
美联储3月利率决议 2019年3月21日
美联储在最新的利率决议中按兵不动,在政策声明中表达了对经济放缓和通胀压力匮乏的担忧。在最新公布的预期材料中,美联储官员们已经和市场一样预期年内不会发生加息。同时,与会者们对GDP、就业、通胀的预期也全线下滑。

遵照法定职责,委员会旨在追求就业最大化和物价稳定。为了实现这些目标,美联储公开市场委员会决定将目标利率区间保持在2.25%─2.50%不变。美联储依旧预计经济将保持扩张,劳动力市场将继续强劲,通胀将接近2%的对称目标。鉴於全球经济和金融动态以及温和的通胀压力,美联储在未来调整目标利率方面保持耐心可能是合适的,以支持经济、就业和通胀等目标。

在决定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的通胀和就业状况相对於目标(实现就业最大化以及2%通胀)的表现。该评估将把广泛的一系列信息纳入考量,包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标,以及金融和国际发展动态。

投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有:主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、布拉德、克拉里达、埃文斯、乔治、夸尔斯、罗森格伦。
英镑
英央行3月利率决议 2019年3月21日
英央行3月利率决议以0-9-0的投票维持0.75%的利率不变,同时以0-9的投票维持4350亿英镑的资产购买规模不变,货币政策委员一致同意维持100亿英镑的非金融投资级企业债购买规模不变。

自委员会上次会议以来,经济数据方面的表现不一。全球GDP以及贸易增长大范围的持续放缓,全球金融条件已经放松,部分受到一些主要经济体更宽松政策声明的支持。

对英国退出欧盟的潜在性质与时机的预期变化继续引发英国资产价格波动,尤其是英镑汇率。英国退欧不确定性同时也继续拖累信心和短期经济活动,尤其是商业投资活动。虽然调查指标表明前景削弱,但是就业增长强劲。大多数消费者支出与持续适度增长保持一致。委员会此前已经指出,短期经济数据可以提供的中期增长前景信号可能比往常要少。

2月通胀率略微上升至1.9%,预计将会在未来数月维持接近2%的目标。劳动力市场仍然紧俏。鉴於生产率增长持续疲弱,单位工资成本也有所上升,尽管国内产生通胀的其它指标仍然温和。

委员会继续判定,如果经济增长大体与2月通胀报告预测相符,货币政策在预测期内以渐渐且有限的步伐持续收紧将有助於通胀率可持续地朝著2%目标回升。

经济前景将继续在很大程度上取决於英国退出欧盟的性质与时间点,尤其需要关注∶欧盟与英国之间的新贸易安排;相关过渡是突然的还是平顺的;以及家庭、企业和金融市场的反应。货币政策的适宜路径将企业取决於这些影响对需求、供应以及汇率的平衡。无论采取什么样的形势,对英国退欧的货币政策回应都不会自动的,它可能会朝著任一方向发展。
日元
日央行1月会议纪要 2019年3月20日
日央行1月会议纪要显示∶
多数委员认为,实现通胀目标需要时间,继续实施宽松的货币政策是合适的;
一位委员认为需要警惕经济面临的下行风险;
一位委员认为有必要就保持宽松的态度与市场进行沟通,避免市场对央行政策不调整留下固定印象;
一位委员认为在不确定性环境下过快行动会加剧金融失衡,导致经济震荡;
一名委员认为实现物价目标的前景进一步下降,央行必须强调会采取快速灵活的行动;
部分委员认为宽松政策仍然利大於弊;
少数委员认为,如果下行风险坐实,央行与政府进行政策协调的重要性会上升;
一位委员认为,虽然收益率曲线控制有助於经济扩张,但对物价、通胀预期的效果影响有限;
一位委员认为,在危机来临时再调整政策是不可取的;
一位委员认为,央行债券仍有调整空间;
少部分委员认为,临时性因素对物价产生冲击,但不太可能影响货币政策;
部分委员认为,可以鼓励更多的地区银行在低利率持续的环境下承担风险确保收益。
澳元
澳储行3月会议纪要 2019年3月19日
澳储行3月会议纪要显示,委员们一致同意短期内没有调整货币政策的充足理由。在有能帮助解决国内经济数据当前紧张局势的新信息出现前,委员们认为保持现金利率稳定是适宜的。

同时,同意3月会议保持利率与经济可持续发展及随著时间推移实现通胀目标保持一致。预期情景包含加息和降息两种情形,但预期相比去年已经更加平衡。

国内方面,委员们注意到经济前景存在显著不确定性,将等到有关就业市场与GDP数据背离的更多信息。

委员们观察到尽管2018年下半年出口增长有所放缓,但劳动力市场持续改善、预计失业率将进一步下滑至4.75%;受劳动力市场强劲增长的支撑,消费信心整体保持稳定,但鉴於过去几个季度的波动性,消费增长动能仍是不确定性的关键来源。

薪资方面,去年四季度薪资增速大体符合预期,年率保持在2.3%水平不变;房市方面,现有数据表明悉尼、墨尔本和佩斯的房价在2019年初进一步下跌。

海外方面,澳储行在会议纪要中指出贸易紧张局势是全球经济前景不确定性的来源。
瑞郎
瑞央行6月利率决议 2019年6月13日
瑞士央行6月利率决议上表示正在维持扩张性货币政策,从而实现稳定的价格发展和支持经济活动。并且瑞士央行继续将活期存款利率维持在-0.75%不变,同时将3个月同业拆借利率(LIBOR)目标区间维持在-1.25%至-0.25%,但其在声明中表示,瑞士央行以新的政策利率取代3个月LIBOR区间。

经济增长方面,预计2019年GDP为1.5%不变。

通胀方面,瑞士央行预计2019年通胀为0.6%(前值为0.3%);预计2020年通胀为0.7%(前值为0.6%);预计2021年通胀为1.1%(前值为1.2%)。

瑞士央行对於瑞郎还评价道,瑞郎价值仍然被高估。其将在必要时继续活跃於外汇市场,同时考虑到整体货币形势。
欧元
欧央行6月利率决议 2019年6月6日
在今天的会议上,欧央行管理委员会决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率分别保持在0.00%、0.25%和-0.40%不变。管委会预计关键欧央行利率将维持在当前水平不变至少到2020年上半年,无论如何,只要有必要,都维持在该水平以确保通胀在中期内与略低於但接近2%的通胀水平持续趋同。

关於非常规货币政策措施,管委会打算继续对依照资产购买计划购买的到期证券的本金全额展开再投资,持续期将超过欧洲央行开始上调关键利率之日,并且无论如何,只要有必要都将继续再投资,以维持有利的流动性状况和充足的货币政策宽松程度。

关於第三轮长期再融资操作(TLTRO),TLTRO-III利率为0.1%。TLTRO-III的利率可以低至比存款机制利率高0.1个百分点的水平。

德拉吉在随後的新闻发布会上表示,欧央行仔细评估了欧元区经济前景,在一定程度上第一季度经济表现好於预期。经济数据并不差,前景没有明显恶化,衰退风险很低。全球逆风继续带来阻力,经济总体上依旧面临下行风险。必须提高长期经济增长潜力,所有国家应该推行有利经济的政策。潜在通胀率预计将在中期内上升,非常重视通胀预期下行现象;没有通缩风险。德拉吉表示,对基线预期有信心,但是不确定性延长并增长;金融环境已经有所趋紧。

欧央行做好调整所有工具的准备,万一发生意外的不利情况,欧央行将坚决采取行动。如果需要欧央行可以采取降息措施;如果未来降息,有可能采取分级制度。综合的评估表明货币政策足够宽松是必要的,负利率的有利贡献没有减弱。部分官员上调了重启QE的可能性,部分官员上调了降息的可能性,欧央行在QE政策上有相当大的空间。定向长期再融资操作应当作为後备方案。
欧元
欧央行4月会议纪要 2019年5月23日
欧央行4月货币政策会议纪要显示,尽管最近的一些数据甚至比预期还要疲软,欧央行对下半年经济复苏的信心有所减弱,但数据仍然与基线一致。

关於通胀,欧央行对4月通胀预期走弱表示担忧,令人不安的是通胀仍低於欧央行的目标,而长期通胀预期的下降主要反映了经济的疲软。在这样的情况下,欧央行应该考虑负利率的副作用是否需要缓解。但如果银行贷款程序需要货币政策工具,那么欧央行将进行讨论。

TLTRO的条款将在即将举行的会议上决定,一些人主张将TLTRO作为後备方案,一些人则希望用它来调整政策立场。

此外,全球经济活动放缓的迹象仍在持续。
欧元
欧央行4月利率决议 2019年4月10日
在今天的会议上,欧央行管理委员会决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率分别保持在0.00%、0.25%和-0.40%不变。管委会预计关键欧央行利率将维持在当前水平不变至少到2019年年底,无论如何,只要有必要,都维持在该水平以确保通胀在中期内与略低於但接近2%的通胀水平持续趋同。

关於非常规货币政策措施,管委会打算继续对依照资产购买计划购买的到期证券的本金全额展开再投资,持续期将超过欧洲央行开始上调关键利率之日,并且无论如何,只要有必要都将继续再投资,以维持有利的流动性状况和充足的货币政策宽松程度。

德拉吉在随後的新闻发布会上表示,近期经济数据表明欧央行经济增长放缓,经济前景下滑,仍需要一定程度的政策刺激,预计接下来数据继续疲软,尤其是制造业。欧央行正密切关注通胀预期的下滑,通胀可能将在未来数月下滑,可能在9月份见底,潜在通胀将继续保持温和。风险溢价为负是基於市场的通胀预期下滑的主要原因。

欧央行欧央行政策工具充足,仍然坚定不移的提振通胀至2%。准备好在必要时调整所有政策工具,需要足够程度的宽松政策。欧央行将考虑负利率是否需要缓解,分层负利率需要进一步研究。未来将讨论沟通TLTRO(定向长期再融资操作)的细节。
欧元
欧央行3月会议纪要 2019年4月4日
欧央行3月货币政策会议纪要显示,基本观点是今年稍晚将恢复稳健增长,并且2019年年底利率前瞻指引与下半年经济增长预期相符,部分欧央行官员建议将利率前瞻指引延长至2020年第一季度。

欧央行通过预测前景,认为经济增速回升的潜力可能是乐观的,且通胀预期出现脱锚情况的风险看起来很低。但部分官员对低利率的副作用表示担忧。欧央行对低利率打击金融稳定性表示担忧,而且经济处於阶段性疲软,并且对这一时间长度表示并不清楚。此外,经济增速放缓可能会削弱薪资到物价的传递。
澳元
澳储行6月利率决议 2019年6月4日
澳储行在6月4日的利率决议上将现金利率下调25个基点至1.25%。澳储行表示下调利率以支撑就业增长,同时称降低利率将有利於进一步利用经济中的闲置产能,为实现通胀目标增强信心。澳储行表示将调整政策以支撑经济可持续增长。澳元过去几个月略下降,目前处在近期窄幅交投区间底部。

澳储行表示,近期通胀数据低於预期表明经济中大部分领域的通胀压力有所缓解。预计汽油价格上涨有望令通胀在第二季度上升。预计2019年通胀将为1.75%,预计2020年通胀将为2%,此後通胀将小幅走高。

澳储行预计2019年以及2020年的经济增速仍将为2.75%。经济增长前景受基础设施投资增加以及资源行业活动回升所支持,部分受出口增长影响。国内经济不确定来源仍然是家庭消费。家庭消费前景受收入增速下滑和房价下跌影响。房地产市场仍处在调整当中,部分房价下跌趋势有所放缓,近期住房信贷增长稳定。预计家庭可支配收入增长有望出现部分回升,这可能支撑消费增长。

劳动力市场方面,澳储行表示将继续密切监控劳动力市场发展。过去一年就业增长强劲,劳动参与率上升,私人行业薪资增速加快,但整体薪资增速仍较低,且职位空缺率仍较高。预计薪资增速未来有望进一步提高。澳储行表示部分劳动力市场闲置产能未能得到进一步利用。过去几个月失业率持稳在5%左右,但此前4月失业率一度升至5.2%。

澳储行表示,尽管贸易争端引发的下行风险有所增加,但全球经济增长前景依然合理。全球金融环境仍然宽松。国际贸易增势仍疲软,部分国家投资意愿受不确定上升影响。
澳元
澳储行5月会议纪要 2019年5月21日
澳储行5月会议纪要显示,澳储行在5月的会议上维持现金利率水平在1.50%水平不变。澳元近期处在过去几年交易区间的底部。

会议纪要显示,澳储行考虑了降低利率可能是合适的两种情形。澳储行表示,降低利率的负面影响比过去更小。

澳储行称近年来的低利率政策支撑了经济。预计2019年、2020年的GDP增速约在2.75%。GDP增长将受到高水平的出口以及新矿产投资项目的支撑。家庭消费仍然是经济不确定性的关键来源。鉴於家庭收入增速持续处在低位水平以及房地产市场正处在调整当中,预计家庭消费风险倾向下行。

通胀方面,一季度的通胀数据表现低於预期。会议纪要显示澳储行在5月利率会议上下调了通胀预期。预计2019年年底通胀将为1.75%,2020年将为2%,2020年之後将小幅上涨。澳储行表示,如果未来半年不放松货币政策,则经济增长以及通胀将没有预期的那么乐观。

澳储行表示,当前经济中存在闲置产能的情况可能持续一段时间。鉴於此,澳储行表示需密切关注劳动力市场。近期数据显示劳动力市场前景好坏参半。澳储行表示,如果就业市场没有进一步改善,则考虑降息是合适的。

澳储行表示维持低利率有助於降低失业率。预计失业率在2019年以及2020年仍将处在5%,预计2021年将小幅降低至4.75%。澳储行表示,同意进一步降低失业率与通胀目标保持一致。

国外方面,澳储行表示自今年年初以来国际金融环境变得更加宽松。多数经济体的核心通胀仍较疲软。部分经济体的需求放缓以及投资意愿降低。当前的金融条件仍可能给经济带来强劲增长,尽管全球经济增长仍面临下行风险。
澳元
澳储行5月利率决议 2019年5月7日
澳储行在5月7日的利率决议上维持现金利率水平在1.50%不变。委员会表示维持当前政策不变是合理的。澳储行表示将会密切关注劳动力市场的发展。澳元近期处在窄幅交投区间的底部。

通胀方面,澳储行表示一季度通胀明显低於预期但整体通胀仍保持温和,预计未来通胀将缓慢回升。导致通胀低迷的原因是房地产相关成本的下降及其他一些与物价相关的政策决定。澳储行此次决议下调了通胀预期,预计今年年底通胀水平将为1.75%,2020年将为2%。预计今年整体通胀将为2%。澳储行表示,经济中仍存在闲置产能,但可能需劳动力市场进一步改善才能令通胀回升至目标水平。

劳动力市场方面,澳储行表示澳大利亚劳动力市场依然表现强劲,就业明显增加,但过去6个月以来失业率几乎没有下降。预计今年剩余时间里失业率将持稳在5%左右,预计2020年也将持稳在该水平附近,预计2021年将为4.75%。劳动力市场的强劲增长促进了薪资增长,预计持续得到改善的就业市场将继续促进薪资进一步增长,尽管增长步伐可能较为缓慢。

澳储行预计2019年和2020年澳大利亚GDP增速均将为2.75%。基建投资增加以及资源行业活动的增加将支撑经济增长前景。澳大利亚国内经济的不确定性来源仍然是家庭消费前景。家庭消费受到家庭可支配收入增速持续下滑以及房价下跌的影响。预计澳大利亚家庭可支配收入将会出现一定程度的回升,这可能支撑消费。房地产市场仍然处在调整当中。

澳储行表示,全球金融环境仍保持宽松。全球经济增长前景仍然合理,但仍面临下行风险。近期国际贸易增长有所下降,部分国家的投资意愿削减。
澳元
澳储行4月会议纪要 2019年4月16日
澳储行4月会议纪要

澳储行4月会议纪要显示,澳储行在4月会议上维持现金利率水平在1.50%不变。委员会称近年来维持低利率政策支撑了经济活动,同时为降低失业率和促进通胀超目标中值作出了贡献。委员会认为维持目前利率水平不变的政策是合适的,将继续监控经济发展以制定支持经济可持续发展的货币政策。委员会认为近期加息可能性较低,同时也讨论了降息前景。

委员会认为通胀将在未来一段时间内维持低迷,目前仍未达到目标水平。委员会观察到国内经济增长有所放缓,去年下半年的经济增长较上半年放缓,去年第四季度增加0.2%,全年为2.3%。委员会表示经济增长放缓部分受消费增长疲软和居民投资下滑大於预期影响,同时还受到和天气相关的资源出口中断以及干旱问题影响。

委员会认为房地产市场仍然疲软,尽管首都和部分地区房价出现进一步下降。消费增长方面,和房地产相关的消费同样仍保持疲软,家庭可支配收入持续疲软。贸易方面,去年第四季度已有所增加,预计今年一季度将进一步增加。

委员会认为经济增长放缓和劳动力市场持续得到改善的情况不同。尽管经济增长有所放缓,但劳动力市场将在2019年初继续得到改善。今年1月就业增长强劲,2月小幅增加,失业率现已降至4.9%。委员会认为长期失业率有下行趋势,短期内失业率可能有上升趋势。薪资增长仍继续保持在低位水平。

委员会观察到全球经济增长已经放缓,制造行业的经济活动放缓迹象尤其明显。委员会认为全球金融环境仍然维持宽松,金融稳定风险相较六个月前的情况略有增加。
澳元
澳储行4月利率决议 2019年4月2日
澳储行在4月2日的利率决议上继续维持现金利率水平在1.50%不变,符合市场预期。委员会表示低利率将继续支撑澳大利亚经济增长,本次会议保持按兵不动是合理的,将会继续监控经济发展状况从而使货币政策制定能够支持经济可持续发展并实现通胀目标水平。同时表示,澳元短期仍交投在窄幅区间内。

通胀方面,澳储行表示通胀仍稳固在较低水平,预计未来几年通胀将缓慢回升至目标水平。预计今年通胀率将为2.0%,2020年将为2.25%。但短期整体通胀可能因能源价格走低而走低,但核心通胀保持稳定。

劳动力市场方面,澳储行表示澳大利亚劳动力市场仍然强劲,失业率为4.9%,就业明显增加且预计失业率将进一步下降。强劲的劳动力市场提振了薪资增长,预计就业市场的持续改善将进一步促进薪资增长,尽管这一过程可能较为缓慢。

GDP数据描绘的经济增长图景较劳动力市场所描绘的更为疲软。家庭消费增长受到真实可支配收入下降和房地产调整的影响;部分地区的干旱问题对农业产出造成了影响;但基础设施建设和私人投资将支撑经济前景。

全球金融环境仍保持宽松且近期进一步放宽。澳储行表示,尽管经济增长放缓以及下行风险有所增加,但全球经济增长前景仍保持较好。
澳元
澳储行3月会议纪要 2019年3月19日
澳储行3月会议纪要显示,委员们一致同意短期内没有调整货币政策的充足理由。在有能帮助解决国内经济数据当前紧张局势的新信息出现前,委员们认为保持现金利率稳定是适宜的。

同时,同意3月会议保持利率与经济可持续发展及随著时间推移实现通胀目标保持一致。预期情景包含加息和降息两种情形,但预期相比去年已经更加平衡。

国内方面,委员们注意到经济前景存在显著不确定性,将等到有关就业市场与GDP数据背离的更多信息。

委员们观察到尽管2018年下半年出口增长有所放缓,但劳动力市场持续改善、预计失业率将进一步下滑至4.75%;受劳动力市场强劲增长的支撑,消费信心整体保持稳定,但鉴於过去几个季度的波动性,消费增长动能仍是不确定性的关键来源。

薪资方面,去年四季度薪资增速大体符合预期,年率保持在2.3%水平不变;房市方面,现有数据表明悉尼、墨尔本和佩斯的房价在2019年初进一步下跌。

海外方面,澳储行在会议纪要中指出贸易紧张局势是全球经济前景不确定性的来源。
美元
美联储5月会议纪要 2019年5月23日
会议纪要显示,美联储官员们总体认为即使全球经济和金融状况已经改善,在货币政策方面保持耐心在一段时间内仍然是合适的。但是也有一些官员认为,如果经济发展符合预期,货币政策可能需要收紧。

会议纪要显示,需要官员认为通胀下滑可能是暂时性的。一些官员对低企的通胀预期表示担忧。一些官员表示通胀下行风险增加。

会议纪要显示,很多官员认为此前的一些风险和不确定因素有所缓和,包括全球经济前景、英国脱欧和贸易谈判相关的风险和不确定因素。

此外,会议纪要显示官员们讨论了缩短债券投资组合期限的利弊。一些官员认为一段时间内还不需要决定投资组合的长期结构。许多委员表示,在美联储资产负债表上持有较短期限的债券或有助於未来到期债权的展期计划。
美元
美联储5月利率决议 2019年5月2日
自联邦公开市场委员会(FOMC)3月份会议以来获得的信息指示,劳动力市场仍然强劲,经济活动稳步增长。最近几个月就业增长总体稳健,失业率仍保持在低位。家庭支出和商业投资在第一季度放缓。总体通胀率和核心通胀率已经下滑,运行在低於2%的水平。总体上基於市场的通胀补偿近几个月仍保持在低位,基於调查的通胀预期几乎没有变化。

遵照法定职责,委员会旨在追求就业最大化和物价稳定。为了支持这些目标的实现,美联储公开市场委员会决定将目标利率区间保持在2.25%─2.50%不变。美联储依旧预计经济将保持扩张,劳动力市场将继续强劲,通胀接近2%的对称目标。鉴於全球经济和金融动态以及温和的通胀压力,美联储在未来调整目标利率方面保持耐心可能是合适的,以支持经济、就业和通胀等目标。

在决定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的经济状况相对於就业最大化目标和对称的2%通胀目标的表现。该评估将把广泛的一系列信息纳入考量,包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标,以及金融和国际发展动态。

投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有∶主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、布拉德、克拉里达、埃文斯、乔治、夸尔斯、罗森格伦。
美元
美联储3月会议纪要 2019年4月11日
美联储公布的3月份会议纪要显示,大多数美联储官员预计经济和风险前景使得今年内利率将保持不变。不过一些官员指出,他们的立场是随著经济情况和其他因素的变化向任何方向转变。

会议纪要显示美联储官员们总体上强调政策灵活性,他们认为未来的利率调整将取决於经济和风险的评估结果。其中几位官员认为应该定期评估美联储的耐心立场,以适应不断变化的前景和不确定因素。还有几位官员表示,如果经济发展符合预期,即保持高於长期趋势的增长,那么晚些时候加息仍然是合适的。

会议纪要中官员对美国经济的展望仍基本维持正面,他们认为经济将继续扩张,劳动力市场将保持紧俏,通胀水平将维持在目标2%附近。不过,一些官员强调了前景面临的不确定性,认为英国退欧和贸易战问题依然具有高风险,尽管风险程度已经下降。

此外,会议纪要显示一些官员对“非常平坦”的收益率曲线表达了担忧;一些官员表示财政政策对经济的提振不如预期。
美元
美联储3月利率决议 2019年3月21日
美联储在最新的利率决议中按兵不动,在政策声明中表达了对经济放缓和通胀压力匮乏的担忧。在最新公布的预期材料中,美联储官员们已经和市场一样预期年内不会发生加息。同时,与会者们对GDP、就业、通胀的预期也全线下滑。

遵照法定职责,委员会旨在追求就业最大化和物价稳定。为了实现这些目标,美联储公开市场委员会决定将目标利率区间保持在2.25%─2.50%不变。美联储依旧预计经济将保持扩张,劳动力市场将继续强劲,通胀将接近2%的对称目标。鉴於全球经济和金融动态以及温和的通胀压力,美联储在未来调整目标利率方面保持耐心可能是合适的,以支持经济、就业和通胀等目标。

在决定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的通胀和就业状况相对於目标(实现就业最大化以及2%通胀)的表现。该评估将把广泛的一系列信息纳入考量,包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标,以及金融和国际发展动态。

投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有:主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、布拉德、克拉里达、埃文斯、乔治、夸尔斯、罗森格伦。
纽元
纽储行5月利率决议 2019年5月8日
纽储行5月利率决议委员会一致同意降息25个基点、将基准利率从此前的1.75%下调至1.50%。其表示需要降息来支撑就业及实现通胀目标,同时进一步表示降息令利率前景更加平衡。这为纽储行自2016年11月以来首次降息,且预估显示可能再度降息。

利率路径方面,纽储行预计2019年9月基准利率为1.59%(此前预期为1.75%)预计2020年6月基准利率为1.38%(此前预期为1.81%);预计2020年9月基准利率为1.36%(此前预期为1.88%);预计2022年6月基准利率为1.93%。

通胀方面,纽储行预计通胀将缓慢回升,通胀预期锚定在目标区间的中值2.0%。通胀低於目标水平的时间可能比2月预估的更长,预计通胀将在2021年第二季度达到2.0%,此前预期为2020年第四季度。具体预期如下:预计2019年第二季度、三季度、四季度通胀年率分别为1.7%、1.4%、1.6%;预计2020年第一季度、二季度、三季度、四季度通胀年率分别为1.9%、1.7%、1.7%、1.8%;预计2021年第一季度、二季度、三季度、四季度通胀年率分别为1.9%、2.0%、2.1%、2.0%;预计2022年第一季度、二季度通胀年率分别为2.1%,2.1%。整体而言,委员会认为通胀面临的风险基本平衡。

经济增速方面,相对於经济增速回升,委员会对经济增速放缓更为担忧。主要的下行风险是全球经济增速放缓,尤其是中国和澳洲。但近几个月全球经济增长指标得以改善,全球经济增速回升也是有可能的。

预计2019年6月、9月及12月的纽元贸易加权指数分别为73.2、73.0、72.9。预计2020年6月的纽元/美元汇率为0.7280,此前预期为0.7190。
纽元
纽储行3月利率决议 2019年3月27日
纽储行3月利率决议维持1.75%的官方贴现率不变,但暗示下一步行动更有可能是降息,因风险更加倾向下行。

纽储行表示,利率前景变化的原因是全球经济前景疲软,支出放缓,将在相当长的时间内维持官方贴现利率在扩张水平不变。虽然就业接近可持续增长的最大化,但核心通胀仍然低於2%区间中段,需要继续实施支持性的货币政策。

2018年国内经济放缓,因房地产市场和企业支出疲弱,希望持续的低利率、政府增加支出和投资能够在2019年支撑经济发展。低利率和就业增长应该能支撑家庭支出和企业投资,而政府对基建、房地产市场的投资也能支撑内需。

整体来看,风险前景已经偏向下行,全球经济衰退加剧的风险增加,企业信心低迷继续拖累国内支出。从好的方面看,如果企业将成本的上升转嫁到价格上,通胀可能会快速上升。
日元
日央行3月会议纪要 2019年5月8日
日央行3月会议纪要显示,日央行在3月15日的央行利率决议上维持短期利率目标在-0.1%不变。委员会认为继续实施宽松的货币政策是合适的。委员会表示,若经济和物价出现下行风险,央行将提前做准备,将关注当前政策对金融机构以及市场运作的负面影响。

委员会认为,尽管出口和产出受到海外经济影响,日本经济仍温和增长,预计未来将持续温和增长。近期日本出口出现部分疲软。工业产出温和增长,但近期也出现疲弱迹象。

公共投资仍维持在相当高的水平。企业固定投资继续增长。企业利润以及企业信心整体保持良好。私人消费尽管有所波动,但仍温和增长,预计增势将持续。就业和收入方面,劳动力市场继续稳定收紧,雇员收入增长处在相当高的水平。

生产者物价指数相较於三个月前有所下降。核心通胀处在0.5%-1.0%区间内,预计未来将逐渐升向2%,因产出缺口仍为正值以及中长期通胀预期上升。委员会认为,达到2%的通胀目标仍需一些时间。有委员认为,若不能在早些时候达到通胀目标,须进一步协调财政政策和货币政策以刺激经济。有委员认为,上调消费税计划可能增加日本经济下行风险。

金融市场方面,有委员认为,美元和日元之间利差缩窄,但日元汇率仍持稳,这主要是受风险情绪好转影响。一些委员认为,三月以来,多数市场股指增速下滑。近期日本股指相对於其他地区回涨速度较慢,这可能反映了日元潜在的升值风险。

海外方面,尽管海外经济有放缓迹象,但整体海外经济仍温和增长。多数委员认为全球经济增长前景不确定较高。
日元
日央行4月利率决议 2019年4月25日
日央行4月利率决议一如市场预期维持短期利率目标在-0.1%不变,维持宏观附加平衡利率在0.00%不变,维持80万亿日元的资产购买规模不变。委员会以7:2的投票比维持收益率曲线控制不变,委员原田泰和片冈刚士投反对票。

日央行在4月央行决议上调整了前瞻指引∶决定更为明确的政策立场是继续保持宽松,以支持改善产出缺口,确保经济和金融稳定,预计将维持超低利率水平至少至明年春季。日央行表示将考虑引进ETF借贷工具,考虑将持有的ETF出借给投资者。

日央行在4月央行决议上下调了经济和通胀预期,将2019财年日本GDP增长预期从0.9%下调为0.8%;将2020财年GDP增长预期从1.0%下调至0.9%;同时预计2021财年GDP增长将为1.2%。通胀方面,日央行继续维持通胀目标2%不变;维持2019财年核心通胀在1.1%不变,但下调了对明年的核心通胀预期,从1.5%下调至1.4%,同时预计2021财年核心通胀将为1.6%。

日央行表示经济和物价前景都面临不确定性。经济面临的风险包括∶海外经济体的发展、消费税上调、国内企业和家庭对中长期经济增速的预期以及国内财政可持续信心的下降;通胀面临的风险包括∶物价对产出缺口的响应、企业和家庭的中行其预期、外汇汇率和大宗商品价格的变动等。日央行称,实现通胀目标的动能持续,但动能不够强劲,仍需一段时间来达成目标。

海外方面,日央行表示需密切关注美国经济政策、保护主义以及英国不确定性等方面的影响。
日元
日央行1月会议纪要 2019年3月20日
日央行1月会议纪要显示∶
多数委员认为,实现通胀目标需要时间,继续实施宽松的货币政策是合适的;
一位委员认为需要警惕经济面临的下行风险;
一位委员认为有必要就保持宽松的态度与市场进行沟通,避免市场对央行政策不调整留下固定印象;
一位委员认为在不确定性环境下过快行动会加剧金融失衡,导致经济震荡;
一名委员认为实现物价目标的前景进一步下降,央行必须强调会采取快速灵活的行动;
部分委员认为宽松政策仍然利大於弊;
少数委员认为,如果下行风险坐实,央行与政府进行政策协调的重要性会上升;
一位委员认为,虽然收益率曲线控制有助於经济扩张,但对物价、通胀预期的效果影响有限;
一位委员认为,在危机来临时再调整政策是不可取的;
一位委员认为,央行债券仍有调整空间;
少部分委员认为,临时性因素对物价产生冲击,但不太可能影响货币政策;
部分委员认为,可以鼓励更多的地区银行在低利率持续的环境下承担风险确保收益。
英镑
英央行5月利率决议 2019年5月2日
英央行5月利率决议以0-9-0的投票维持0.75%的利率不变,同时以0-9的投票维持4350亿英镑的资产购买规模不变,货币政策委员一致同意维持100亿英镑的非金融投资级企业债购买规模不变。

英央行预计2019年GDP增速为1.5%(此前为1.2%);预计2020年GDP增速为1.6%(此前为1.5%);预计2021年GDP增速为2.1%(此前为1.9%)。预计1年後的通胀在1.72%(此前为2.35%);预计2年後的通胀在2.05%(此前为2.07%);预计3年後的通胀在2.16%(此前为2.11%)。预计英国长期均衡失业率为4.25%(2月预期为4.25%);预计2020年四季度工资增长年率为3.5%(2月预期为3.25%);预计2021年四季度工资增长年率为3.75%(2月预期为3.75%)。

英央行表示需要不止一次加息才能保持通胀受控,重申在未来一段时间内,需要渐进且有限度的加息。一季度GDP可能受到库存增加的提振,2月份潜在增长“略强於”预期。能源价格将推动4月份通胀高於目标。英镑走强、能源基数效应推动通胀在1年左右低於目标水平。预计通胀将在预测区间结束时高於目标水平,经济运行也应该超过产能。

脱欧延迟不会影响经济前景,英央行的预测将继续假定平稳过渡。三分之二接受调查的公司表示已经准备好接受无协议且无过渡期的英国退欧,但仍预计产出和就业将下降。英央行重申对英国退欧的政策回应不是自动的,可能是双向发展的。

英央行行长卡尼在随後的新闻发布会上称,自2月以来,全球紧张局势有所缓解,预计今年全球经济增速温和上涨。与全球形势形成鲜明对比的是,英国国内的紧张局势依然存在,预计目前的疲软幅度在未来几个季度将略有扩大。

卡尼称,没有看见债务过热的消费潮,消费者支出是受到真实的薪资增长所驱动;此外,对家庭支出前景仍持乐观态度。就业仍然强劲,额外需求将推动国内价格压力增强,国内通胀正稳步走高。

企业专注於短期的应对脱欧计划,总体而言更倾向於招聘,而不是投资。平均而言,企业认为他们的产出在无协议脱欧後会下降3.5%。卡尼称,不认为企业对投资持谨慎态度是不合理的,小公司没有能力为无协议脱欧做准备。

全球因素推动英央行利率预期下降,当前使用的利率曲线难以实现英央行通胀目标。如果脱欧协议通过,需要更多的加息;如果预期正确,也需要更多的加息;此次会议无需加息。

高度不确定性往往会导致PMI和英央行代理机构的调查结果过於悲观。如果二季度经济明显走强,对货币政策来说可能有影响。随著脱欧不确定性消除,英国中性利率将上升。
英镑
英央行3月利率决议 2019年3月21日
英央行3月利率决议以0-9-0的投票维持0.75%的利率不变,同时以0-9的投票维持4350亿英镑的资产购买规模不变,货币政策委员一致同意维持100亿英镑的非金融投资级企业债购买规模不变。

自委员会上次会议以来,经济数据方面的表现不一。全球GDP以及贸易增长大范围的持续放缓,全球金融条件已经放松,部分受到一些主要经济体更宽松政策声明的支持。

对英国退出欧盟的潜在性质与时机的预期变化继续引发英国资产价格波动,尤其是英镑汇率。英国退欧不确定性同时也继续拖累信心和短期经济活动,尤其是商业投资活动。虽然调查指标表明前景削弱,但是就业增长强劲。大多数消费者支出与持续适度增长保持一致。委员会此前已经指出,短期经济数据可以提供的中期增长前景信号可能比往常要少。

2月通胀率略微上升至1.9%,预计将会在未来数月维持接近2%的目标。劳动力市场仍然紧俏。鉴於生产率增长持续疲弱,单位工资成本也有所上升,尽管国内产生通胀的其它指标仍然温和。

委员会继续判定,如果经济增长大体与2月通胀报告预测相符,货币政策在预测期内以渐渐且有限的步伐持续收紧将有助於通胀率可持续地朝著2%目标回升。

经济前景将继续在很大程度上取决於英国退出欧盟的性质与时间点,尤其需要关注∶欧盟与英国之间的新贸易安排;相关过渡是突然的还是平顺的;以及家庭、企业和金融市场的反应。货币政策的适宜路径将企业取决於这些影响对需求、供应以及汇率的平衡。无论采取什么样的形势,对英国退欧的货币政策回应都不会自动的,它可能会朝著任一方向发展。
加元
加央行4月利率决议 2019年4月24日
加拿大央行今天维持隔夜利率目标在1.75%。银行利率相应为2%,存款利率为1.5%。

全球经济放缓程度高於央行1月货币政策报告(MPR)的预测。与贸易冲突有关的持续不确定性破坏了商业情绪和活动,导致许多国家同步放缓。作为回应,许多中央银行已表示货币政策正常化步伐放缓。金融状况和市场情绪随之改善,并推高石油和其他商品的价格。

全球经济活动预计将在2019年回升,在预测期内平均增长3.25%,主要得益於宽松的金融环境以及一些影响经济增长的临时性因素。这大致与全球经济潜能以及对央行1月预测温和下调相符。

在加拿大,预计2019年上半年的增长速度将低於1月份的预期。去年的油价下跌和持续的运输限制抑制了能源部门的投资和出口。与此同时,能源部门以外的投资和出口受到贸易政策不确定性和全球经济放缓的负面影响。低於预期的住房和消费也导致增长放缓。

从今年第二季度开始,央行预计增长将回暖。由於人口持续增长,过去住房政策变化的影响减弱以及全球金融条件改善,预计住房活动将趋於稳定。消费将受到就业收入强劲增长的支撑。在石油和天然气部门之外,投资将得到高产能利用率的支持,出口将随著全球需求的增加而扩大。与此同时,鉴於安大略省的新预算,政府支出对经济增长的贡献已经下调。

总体而言,央行预计2019年实际国内生产总值增长率为1.2%,2020年和2021年实际增长率为2%。这一预测意味著产出缺口将适度扩大,这将在预测期内被吸收。

消费物价指数和核心通胀指标均接近2%。消费物价指数通胀可能在第三季度下滑,主要是因为汽油价格的动态,然後在年底前回升至2%左右。考虑到新的碳污染费用的影响以及温和的过剩产能,央行预计到2020年和2021年通货膨胀率将维持在2%左右。

鉴於所有这些发展,管委会认为继续保持宽松的政策利率。我们将继续根据数据表现来评估宽松货币政策的适宜程度。特别是,我们正在监测家庭支出、石油市场和全球贸易政策的发展情况,以衡量影响经济增长和通胀前景因素的消散程度。
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