央行利率日历

10月15日周二公布的澳大利亚央行10月会议纪要显示，澳储行降息25个基点至0.75%，委员会在会议上讨论了进一步降息的可能性。

委员们表示维持长时间的低利率是合理的，预计未来几年失业和通胀结果可能达不到央行的目标；且就业增长预期可能在未来一段时间内放缓。降息支撑著澳大利亚经济增长，近期减税也将共同支撑经济。同时委员会预期本次降息影响可能不及过去经验那般有效。降息可能导致资产价格过高，家庭负债仍然高企，有必要监控借贷风险。全球经济增长仍面临下行风险，多数国家长期债券收益率接近历史低位┅┅更多内容请查看∶https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20191015-9720.html

美联储公布的9月会议纪要显示，一场何时结束宽松的辩论正在出现，很多官员表示处於通胀等因素支持9月份的降息行动。

美联储公布的9月会议纪要显示，一场何时结束宽松的辩论正在出现，很多官员表示处於通胀等因素支持9月份的降息行动。纪要公布後美元反应平淡，美元指数持稳在99.10上方附近。

会议纪要显示，几位官员希望保持利率不变，他们认为基线预期几乎没有改变且不确定性不会打乱经济扩张；还有一些官员降息可能给经济上了过多的保险。一些官员表示市场比他们自己预期认为合适的政策更为宽松，所以可能需要调整预期。一些官员提出担忧，认为保持低利率太久可能导致市场过度偏好风险，从而威胁金融稳定。支持降息的多数官员认为，经济前景、风险管理以及通胀目标等原因要求降息。

会议纪要显示，与会官员对贸易、地缘以及全球经济相关风险更加担忧；官员们认为美国经济在劳动力市场和总体上强劲，但是投资、工厂以及出口方面出现明显的疲软。一些官员称，预测衰退的模型指示中期衰退风险显著上升。

会议纪要显示，部分官员认为通胀面临倾向下行风险；几名官员暗示应该采取目标通胀区间；多数委员认为锚定通胀的好处是中性的。

此外纪要显示，几位官员建议，委员会会後的声明应该在何时结束为应对贸易问题而进行的货币政策调整方面给出更明确的指示。

欧央行9月货币政策会议纪要显示，所有决策者都同意有必要进一步放宽政策，但就提出的一揽子政表达了许多保留意见。首席经济学家连恩认为量化宽松是对降息的重要补充。量化宽松受到许多成员的反对，认为它应该是万不得已的手段。一些政策制定者认为开放式量化宽松政策可能会推动欧洲央行扩大购买规模。一些政策制定者认为量化宽松不是有效的工具。如果一揽子计划不包括量化宽松，一些政策制定者准备支持降息20个基点。

多数官员同意改变新季度的定向长期再融资操作(TLTRO III)模式。官员们普遍同意提高经济数据对管委会利率前瞻指引的影响的提议。官员们普遍认为前瞻指引需要仔细制定，以便有足够的严格性，但又不能过於精确或复杂。官员们初步支持将前瞻指引建立在预期通胀和实际通胀的量化基准之上。

所有官员都赞同连恩提出的继续再投资计划。明显多数官员同意连恩提出的自11月1日起重启每月200亿欧元的净资产购买的提议，一些官员认为重启净资产购买的理由不够充分。绝大多数官员同意连恩提出的降低存款利率10基点至-0.50%的提议。多数官员赞成引入双重存款利率机制，但官员们就货币政策上实行双重存款利率机制的合理性表达了许多保留意见。

总之，所有官员均赞同为应对通胀持续减弱立即采取行动的必要性，明显多数官员支持提出的一揽子计划。最後，所有官员均认为，鉴於经济前景正在恶化并面临日益突出的下行风险，具有财政政策空间的政府应该以一种有效且即时的方式采取行动。

10月1日周二北京时间（GMT+8）12:30澳大利亚央行公布的利率决议显示，澳大利亚央行一如市场预期将利率水平从1.00%下调25个基点至0.75%，创下历史记录新低。

澳大利亚央行在本次决议上重申，预期利率将需要在较长一段时间内继续处於低水平以实现完全就业和通胀目标，这是合理的。委员会将继续监测包括劳动力市场在内的各行业的发展，同时已经准备好在必要的时候提供进一步货币政策宽松以便支持经济的可持续增长、完全就业及随著时间推移实现通胀目标。

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9月25日新西兰央行货币政策会议维持1.00%的利率不变，委员会指出，低利率可以确保通胀达到目标区间中值和就业达到最大的可持续发展水平。委员们指出，全球长期利率接近历史最低水平，与未来较低的通胀和经济增长率保持一致，预计新西兰利率也将在更长的时间内保持较低水平。今年以来对OCR的下调已经降低了企业和家庭的借贷利率，并令纽元汇率保持疲软。阅读全文请复制此链接在浏览器打开∶https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20190925-9583.html

日央行7月会议纪要∶大多数委员认为继续实施宽松政策是合适的；
一名委员认为，央行有必要密切评估是否需要进一步实施货币宽松；
少数委员认为货币政策难以修复结构性问题；
少数委员认为需要持续考量降低副作用的措施；
美联储和欧央行放宽政策，可能会通过外汇对日本物价造成冲击；
一位委员认为为了保持金融稳定，应该密切审视货币政策；
一位委员认为，如果风险冲击物价，应该迅速做出反应；
一位委员认为日央行不应该被暂时性的因素所影响；
一位委员认为需要对下行风险采取先发制人的措施；
大多数委员认为要达到2%的目标还需要时间。

美联储9月利率决议将联邦基金利率目标范围降至1.75%-2.00%，以支撑经济扩张、劳动力市场继续强劲、通胀将接近2%的对称性目标，但是前景面临的不确定性仍在。投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有：主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、克拉里达、埃文斯、夸尔斯。反对此次决定的有：布拉德（支持将利率降至1.25%-1.75%）、乔治和罗森格伦（他俩支持保持利率在2.00-2.25%不变）。复制此链接到浏览器打开查看点阵图及经济预测内容https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20190919-9538.html

日央行9月利率决议维持-0.1%的利率、80万亿日元的资产购买规模和维持10年期日本国债收益率目标在0.0%左右不变。考虑到经济活动的不确定性、海外经济体物价的发展和即将到来的消费税上调，日央行将至少在2020年春季之前维持当前极低的利率水平不变。但如果风险上升，将会毫不犹豫的加码刺激。复制此链接到浏览器打开查看更多详细内容https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20190919-9544.html

英央行货币政策委员会在9月会议中一致赞成将利率保持在0.75%不变，同时一致投票决定将非金融投资级公司债券的存量维持在100亿英镑、将政府债券购买规模维持在4350亿英镑。

会议指出，自上次会议以来美中之间的贸易关系愈加紧张，全球增长前景也有所减弱。许多主要经济体都放松了货币政策。脱欧时机和性质预期的变化继续导致英国资产价格波动性的加剧，尤其是英镑汇率上涨超过3.5%。

脱欧事态的发展得英国经济数据更加不稳定，2019年第二季度GDP下降0.2%，现在预计第三季度将上升0.2%。该委员会认为潜在经济增长已经放缓不过仍然略显积极，企业内部似乎出现了一定程度的供应过剩。英国退欧的不确定性继续对企业投资构成压力，尽管在家庭收入持续增长使得消费继续保持坚挺。疲软的全球经济背景对出口造成了压力。政府宣布在2020-21年度大幅增加支出，如果其他情况不变这将使GDP在预测期内增长0.4%左右。

8月份CPI年率从7月份的2.1%降至1.7%，预计近期将略低於2%的目标水平。劳动力市场看似依然紧俏，自今年初以来失业率一直低於4%。工资增长年率进一步上升，达到10多年来的最高水平。单位工资成本增幅也有所上升，高於中期通胀目标。不过随著官方和调查显示就业增长正在放缓，劳动力市场可能不会进一步收紧。

在英国退欧公投後的大部分时间里，英国经济的疲软程度已经下降同时全球经济增长相对强劲。然而最近英国退欧的不确定性和全球增长放缓，已导致轻微的供应过剩重新出现。脱欧不确定性增加意味著未来几年英国经济面临多重可能。货币政策的适当反应将取决於英国退欧对需求、供应和英镑汇率的综合影响。

英国与欧盟未来最终贸易关系的性质以及向这一关系过渡的不确定性进一步加深，这些不确定性持续的时间越长，特别是在全球增长疲弱的环境下，需求增长将继续低於潜在水平、过剩供应加剧的可能性就越大，由此可能导致英国通胀压力减轻。

如果英国无协议脱欧，可能导致汇率下跌、通胀上升以及增长放缓，员会的利率决定将需要平衡通胀的上行压力与需求下降的下行压力。在这种情况下，货币政策的反应不会是自动的而可能是双向的。

如果英国经济正走上平稳退欧的道路，并且全球经济增长出现一定程度的复苏，那么中期内可能会出现大量的过剩需求。这种情况下，委员会认为以渐进、有限加息将是将通胀可持续地恢复到2%目标的合适做法。

在任何情况下，委员会都会制定适当的货币政策以达到2%的通胀目标。委员会认为现行的货币政策立场是恰当的。

9月17日周三公布的澳大利亚央行9月会议纪要显示，澳储行维持1.00%的现金利率不变，委员们在会上讨论了国际和国内经济情况、金融市场以及对货币政策的考量。

委员们认为国际贸易紧张局势和科技争端加剧了全球经济前景的下行风险，消费增长前景具有不确定性，预计二季度消费增长继续低迷，低收入和中等收入税收抵免(LMITO)有望在未来几个季度提振家庭收入，从而支持消费增长。许多国家的债券收益率刷新纪录低位。全球经济持续的下行风险，加上通胀低迷，导致许多国家降低利率，全球金融状况仍然非常宽松。复制该链接到浏览器打开查看会议纪要更多内容∶https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20190917-9512.html

欧央行公布最新利率决定，将存款利率将下调10个基点至-0.50%，同时将主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在0.00%和0.25%不变。

管委会目前预计欧央行关键利率将维持在目前或更低的水平，直到看到通胀前景稳步向略低於2%的通胀目标靠近，这种变化一直反映在潜在的通货膨胀动态当中。

欧央行决定自11月1日起重新启动每月200亿欧元的净资产购买规模。欧央行管委会预计，只要增强政策利率的宽松效应所需要就一直持续这一措施，并且在开始上调关键利率前不久结束。

到期收益在投资将继续，并且将持续到加息之後一段时间。在任何情况下，只要有必要保持有利的流动性环境和足够宽松的货币政策就会持续进行再投资。

为了保持有利的银行贷款环境、确保货币政策的顺利传导以及进一步支持宽松货币政策立场，欧央行将改变新季度的长期定向再融资操作(TLTRO III)模式。每项操作的利率现在都将设定为欧元体系在TLTRO存续期内主要再融资操作的平均利率水平。对於符合条件的净贷款超过基准利率的银行，最新长期定向再融资操作中适用的利率将会降低，可以低至操作期间普遍的存款工具的平均利率。这些操作的期限将从两年延长到三年。

为了支持以银行为基础的货币政策传导，引入双重存款利率机制，这将使得银行持有的超额流动性免除负存款利率。

欧央行同时下调通胀和增长预期。将2019年经济增长预期由1.2%下调至1.1%，将2020年经济增长预期由1.4%下调至1.2%，将2021年经济增长预期保持在1.4%。将2019年通胀预期由1.3%下调至1.2%，将2020年通胀预期由1.4%下调至1.0%，将2021年通胀预期由1.6%下调至1.5%。

欧央行行长德拉吉新闻发布会讲话要点：

经济下行风险持续，通胀继续受到抑制，需要保持高度宽松的政策立场，并准备调整所有政策工具。欧元区经济表现疲弱，近期经济数据表明第四季度经济温和正增长。通胀预期仍然低企，潜在通胀将在中期内逐渐走高，今年底通胀将有所回升。温和财政政策支持经济，呼吁更为有利於增长的财政政策。在恢复QE上管委会意见有所分歧，但是对采取行动有广泛共识。

加拿大央行今天维持隔夜利率目标在1.75％。银行利率相应为2％，存款利率为1.5％。

随著国际贸易冲突升级，全球贸易萎缩，商业投资减弱。与7月货币政策报告（MPR）预测相比，这些因素对全球经济势头的影响增强。与此同时，在消费者和政府支出的支持下，美国经济增长放缓但仍然稳健。由於对全球增长前景的担忧有所增加，大宗商品价格已经下跌。这些担忧加上一些中央银行的政策反应，已将包括加拿大在内的许多经济体的债券收益率和收益率曲线推至历史低位。

在加拿大，第二季度的增长强劲，超过了该行7月份的预期，尽管预计其中一些强势将是暂时的。能源产出增加和出口强劲增长推动了反弹，两者均从第一季度非常疲弱的表现中复苏。由於抵押贷款利率下降，转售和新屋开工赶上潜在需求，住房活动恢复强势的速度超过预期。这可能会增加已经很高的家庭债务水平，尽管抵押承保规则应该有助於遏制脆弱点的累积。工资进一步上升，劳动收入增加，但本季度消费支出意外疲软。在贸易不确定性加剧的情况下，商业投资在第一季度强劲增长之後大幅收缩。鉴於这种增长构成，央行预计经济活动将在下半年放缓。

通胀目标是2％。 7月CPI通胀强於预期，主要是因为临时性因素。其中包括航空旅行、手机和一些食品的价格上涨，抵消了汽油价格下跌的影响。核心通胀的衡量指标均保持在2％左右。

总而言之，加拿大经济正在接近增长潜能，通胀目标在轨。然而，不断升级的贸易冲突和相关的不确定性正在对全球和加拿大经济造成影响。在这种背景下，目前的货币政策刺激程度仍然合适。由於央行努力根据接收到的数据更新其预测，管委会将特别关注全球发展及其对加拿大经济增长和通胀前景的影响。

澳洲央行在9月3日利率决议上将利率维持在1.00%不变。预计澳大利亚需要维持较长一段时间的低利率以降低失业率和确保通胀朝目标水平发展的做法将是合理的。委员会将继续监控包括劳动力市场在内的进展；若有必要将进一步放松政策以支撑经济可持续增长和实现通胀目标。

澳大利亚今年上半年的经济增速低於此前的预期，预计经济增速将逐步回升且将受到低利率、近期减税、基建支出持续、房市呈现部分企稳迹象以及资源行业前景更佳等诸多因素的支撑。

目前通胀压力较低，且可能持续一段时间；预计2020年整体通胀和潜在通胀都将处在略低於2%的水平，2021年均将略高於2%。近几年来就业增长强劲，劳动参与率处在创纪录的历史高位水平。近几个月来失业率持稳在5.2%附近。

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会议纪要显示，大多数美联储官员将降息25个基点视作政策立场调整的一部分，以应对近几个月经济前景发生的变化。两位官员在此次会议上支持激进的降息50个基点，而同时有两位官员支持将利率保持不变。

会议纪要显示，支持降息的官员指出美国经济减速，全球经济和通胀的风险增加；而一些官员认为降息会被解读为美国经济的消极信号；一些官员强调美联储政策的灵活性；几位官员对收益率倒挂表示担忧。

会议纪要显示官员们讨论了QE。几位官员称美联储可以更为激进的实施QE政策；一些官员称前瞻指引和QE可能不足以消除持久的风险；一些官员称QE的效果仍存在不确定性。

此外纪要还显示，官员们将持续的贸易问题视为不利因素；经济持续扩张仍是官员们的基准预期。

欧央行7月货币政策会议纪要显示，欧洲央行一些官员怀疑他们恢复价格稳定的能力，这促使管理委员会计划潜在的新货币刺激措施。 管委会成员普遍认为，通胀预期的下降趋势令人担忧，欧元区经济放缓可能比预期更加旷日持久。 与此同时贸易紧张等外部因素正在促使制造业萎缩，全球贸易前景仍然低迷。

过去几周的短期政策前景不确定性有所增加，下行风险已经变得更加普遍。基於调查的长期通胀预期指标有所下降，通胀预测的技术更新指向较低的路径。

欧央行看到利率分级制度存在意外後果的风险，官员们讨论了一系列政策选项，其中包括需要货币政策宽松。

澳大利亚央行8月会议纪要显示，澳大利亚央行在8月会议上将官方现金利率维持在1.00%的历史低位水平。澳大利亚央行表示维持长时间的低利率水平是合理的；若有必要将考虑进一步放松政策。2019年上半年的经济增长低於预期，预计经济增速将逐渐回升；二季度的通胀水平1.6%与预期大致一致，预计通胀将缓慢回升。就业增长表现强於预期，劳动参与率升至历史高位水平，但失业率有所上升，预计未来几年将降至5%左右。

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8月7日新西兰央行利率决议将现金利率从此前的1.5%下调50个基点至1.00%，委员会称未来存在再度降息25个基点的可能性。

新西兰央行表示，就业维持在可持续的最大水平，过去一年GDP增速有所放缓，经济面临的下行风险上升，由於缺乏货币刺激，就业和通胀可能会低於目标。预计2021年第四季度通胀将触及2%的目标，此前为预计2021年第二季度。更多内容请查看∶https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20190807-9181.html

澳洲央行在8月6日的利率决议上将处於历史记录低位的利率维持在1.00%不变，委员会表示预计利率将在相当长一段时间内保持低位以支撑在降低失业率及进一步确保通胀朝著目标回升上取得进展，这是合理的。

同时，委员会表示将密切关注劳动力市场的发展，如必要将进一步放宽政策以便支撑经济的可持续发展及随著时间的推移实现通胀目标。此外，澳洲央行表示澳元走势处於近期的最低水平。

经济方面，澳洲央行表示澳洲上半年经济比预期的更为疲软，家庭消费受到低收入增长及房价下滑的利空影响。但预计未来澳洲经济将缓慢回升。在中心情境下，预计澳洲2019年经济增速为2.5%左右，2020年为2.75%左右。

就业方面，澳洲就业近年来增长前景，就业参与率处於历史记录的高位。但近来劳动力市场的闲置产能未能充分利用，失业率微升至5.2%。预计未来几年失业率将维持在5.0%左右。薪资方面，薪资增速依然保持疲软，几乎没有显露上行压力。

通胀方面，近期的通胀数据答题符合预期，确认多数经济体通胀压力疲软。中心情境下，澳洲央行预计通胀将缓慢回升，但实现2%通胀目标所需的时间可能比预期的更长。预计2020年，潜在通胀和基础通常都将维持略低於2%目标水平的下方，预计2021年通胀将略微高於2%。

全球方面，澳洲央行认为全球经济前景依然合理。但贸易及科技行业的冲突带来的不确定性上升，这可能对投资产生影响，意味著全球经济所面临的风险依然倾向下行。此外，澳洲央行认为全球金融环境依然保持宽松。经济下行风险及疲软的通胀已经令诸多央行降息应对，且预计各央行未来将进一步放宽货币政策。

日央行6月会议纪要显示，多数委员认为持续维持宽松政策是合适的。

一位委员认为，维持货币政策和财政政策相互结合使用很重要。一位委员认为，日央行应以实现通胀稳定为目标，继续维持当前的宽松货币政策，较之前更加关注政策副作用。

一位委员表示，对日央行来说克服通胀问题的关键在於持稳政策立场，若通胀基本前景发生任何变化则采取一定的政策措施来应对。部分委员表示，如果有必要，应当调整货币政策。

一位委员表示，在外部环境变化期间，如市场对美联储以及欧央行或放松货币政策的预期不断升温，日央行需要进一步放松政策。一位委员则表示，当考虑进一步放松货币政策时，应谨慎考虑所有政策措施。

一位委员认为，引进政策利率前瞻性指引以进一步阐明其与通胀稳定目标之间的关系是可取的。一位委员表示，下调借贷利率可能会减少银行贷款。

自联邦公开市场委员会（FOMC）6月份会议以来获得的信息指示，劳动力市场维持强劲，经济增长温和。总体而言，最近几个月就业增长稳固，失业率维持在低水平。虽然家庭支出似乎较年初有所上升，但是商业固定投资增长放缓。以12个月为基准的总体通胀年率和除去食品和能源的核心通胀年率低於2%。基於市场的通胀补偿指标已经下滑，基於调查的长期通胀预期几乎没有变化。

遵照法定职责，委员会旨在追求就业最大化和物价稳定。鉴於全球发展状况影响美国经济前景以及温和的通胀压力，委员会决定将联邦基金利率目标范围降至2.00%-2.25%。美联储依旧预计经济将保持扩张，劳动力市场将继续强劲，通胀将接近2%的对称性目标，但是前景面临的不确定性仍在。当美联储考虑未来联邦基金利率目标范围的路径时，将继续关注未来信息为经济前景的影响，并采取适当措施维持经济扩张，保持就业市场强劲以及通胀接近2%的对称性目标水平。

在决定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的通胀和就业状况相对於就业最大化目标和2%的对称性通胀目标的表现。该评估将把广泛的一系列信息纳入考量，包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标，以及金融和国际发展动态。

委员会决定在8月份减少在公开市场操作账户中的总证券持有量，比此前指示的早两个月。

投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有：主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、克拉里达、埃文斯、乔治；夸尔斯和罗森格伦反对此次降息决定，支持将利率范围保持在2.25-2.50%。

英央行8月利率决议以0-9-0的投票一致同意维持0.75%的利率不变，同时以0-9的投票一致同意维持4350亿英镑的资产购买规模不变，货币政策委员维持100亿英镑的非金融投资级企业债购买规模不变。

同时，英国央行仍对加息持开放态度，但表示加息都是渐进且有限度的，需要看到全球经济增速有所恢复。另外，英国央行对脱欧仍持观望态度，其详细的经济展望中并未包括无协议脱欧的可能性。英央行将继续根据脱欧的结果调整货币政策，利率的变动仍可能是双向发展的。

经济方面，英央行在不包含无协议脱欧的情境下，将2019年GDP增速自5月预期的1.5%下调至1.3%，将2020年增速预期同样自1.6%下调至1.3%。在通胀水平方面，英央行基於至2020年初一次降息的背景下上调了通胀预期。预计2019年第三季度CPI中值为1.68%，第四季度为1.56%。而未来两年通胀预期上升至2.23%，未来三年则将达到2.4%的水平。

日央行在7月30日的利率决议将短期利率目标维持在-0.1%不变，宏观附加平衡利率维持在0.00%不变，维持灵活购债的承诺不变、保持80万亿日元的资产购买规模不变，符合市场预期。本次决议委员会以7:2的投票比维持收益率曲线控制不变，其中委员原田泰和片冈刚士持反对票。如何布局央行利率决议？

同时，日央行在本次决议维持政策利率的前瞻指引不变，即将保持当前极低利率水平至少在2020年春季之前不变。但日央行表示若物价目标面临更大的风险，将毫不犹豫放宽政策。

经济方面，日央行表示经济和物价面临下行风险。日央行将2019财年的GDP增速预期从此前的0.8%下调至0.7%，将2020财年GDP增速预期维持在0.9%不变，将2021财年GDP增速预期从此前的1.2%下调至1.1%。日央行重申日本经济仍维持温和扩张的趋势，尽管海外经济增长放缓对日本的出口及产出造成了影响。

通胀方面，日央行表示日本当前的CPI处於0.5%附近，但通胀正逐步缓慢向2.0%目标水平加速。将2019财年核心CPI（包含消费税）预期从此前的1.1%下调至1.0%，将2020财年的核心CPI预期从此前的1.4%下调至1.3%，将2021财年的核心CPI预期维持在1.6%不变。预计中长期的通胀目标或多或少保持不变。日本经济仍维持触及2%通胀目标的动能，但动力略有不足。

日央行表示对资本市场并没有出现过分乐观的预期，日本银行业仍有充足的资本基础。目前金融体系所面临的不稳定风险不是很大，将密切关注金融体系。此外，日央行在本次决议特别提及了海外经济体所面临的风险，称海外经济体所面临的风险继续倾向下行。

欧央行公布最新利率决定，将主要再融资操作利率保持在0.0%，边际贷款利率保持在0.25%，以及将存款利率保持在-0.4%不变。

管委会预计关键欧央行利率将维持在当前或更低水平至少到2020年上半年，并且，在任何情况下只要有必要，都要确保通货膨胀在中期内持续向目标水平发展。

关於非常规货币政策措施，管委会打算继续对依照资产购买计划购买的到期证券的本金全额展开再投资，持续期将超过欧洲央行开始上调关键利率之日，并且无论如何，只要有必要都将继续再投资，以维持有利的流动性状况和充足的货币政策宽松程度。

欧央行同时强调长时间内维持高度宽松立场的必要性，因为目前实现的通胀和预期的通胀都低於目标水平。如果中期通胀前景继续低於目标，欧央行管委会将坚决采取行动，以遵守其保持均衡通胀目标的承诺。因此，欧央行随时准备适当地调整其所有政策工具，以确保通胀以持续的方式朝著其目标迈进。

在这种背景下，管理委员会已经委托相关委员会进行选项测试，包括强化政策利率前瞻指引，分级利率机制等缓解措施，和新的资产购买计划。